美元空頭狂歡結束？技術面RSI逼近超賣，反彈一觸即發？

周一（6月30日），美元指數延續頹勢，仍徘徊在三年低點附近。技術面顯示，美元指數已連續六個月下行，上半年累計跌幅創下1970年代浮動匯率制度實施以來最大。非美貨幣中，歐元兌美元持穩於1.1700上方，接近2021年9月以來高位；美元兌日元下跌0.2%至144.442，英鎊兌美元則企穩於1.3690，距離上周觸及的三年高點僅一步之遙。



市場情緒受三重因素驅動：美聯儲降息預期升溫、特朗普政策不確定性以及全球貿易協議進展。CME FedWatch工具顯示，交易員押注9月降息概率已升至93.3%，較一周前上升10個百分點。與此同時，特朗普對美聯儲主席鮑威爾的抨擊及3.3萬億美元支出法案的爭議，進一步削弱美元吸引力。

基本面分析：降息預期與政策博弈
1. 美聯儲政策路徑
上周鮑威爾國會證詞被市場解讀為明確鴿派信號。其表態稱「若夏季通脹未因關稅言論反彈，降息將是合適的」，直接推動利率期貨定價轉向。不過，荷蘭國際集團策略師Francesco Pesole指出，市場可能過度定價寬鬆預期：「非農就業若僅溫和放緩，疊加未來數月通脹可能的反彈，將迫使投資者回撤部分降息押注。」倫敦證券交易所集團數據顯示，目前7月降息概率僅為21%，表明市場更傾向於等待9月行動。

2. 政治風險擾動
特朗普周五公開呼籲將基準利率降至1%，並重申計劃在鮑威爾任期結束前更換美聯儲主席。此類言論加劇政策不確定性，導致美元資產風險溢價上升。此外，白宮與國會圍繞3.3萬億美元支出法案的拉鋸戰，可能進一步擴大財政赤字，中長期利空美元。

3. 貿易協議進展
布朗兄弟哈里曼分析師Win Thin認為：「7月9日關稅截止日前，市場將面臨噪音干擾。儘管小規模協議可能落地，但與全面協議仍難達成。」這一判斷使得避險貨幣瑞郎持續走強，美元兌瑞郎一度跌至0.7955，創2015年瑞士央行取消匯率上限以來新低。

技術面分析：關鍵指標與期權到期影響
1. 美元指數技術結構
日線級別上，美元指數均線系統呈空頭排列：50日（99.2861）、100日（101.6780）及200日均線（103.8683）形成層層壓制。MACD指標雖位於負區間（DIFF -0.5780，DEA -0.4894），但柱狀圖縮窄至-0.1771，顯示短期下行動能略有減弱。RSI（14）報33.4343，接近超賣區域，需警惕技術性反彈風險。



2. 期權到期引發的波動
周一紐約時段，大量外匯期權到期可能放大匯率波動。歐元兌美元在1.1650-1.1850區間集中了約12億美元期權，其中1.1700（2.4億美元）和1.1750（1.7億美元）為關鍵行權價。美元兌日元144.00-145.00區間亦有3.1億美元期權到期，或限制匯價短期波動空間。

未來展望：數據導向與多空平衡
本周市場焦點轉向美國6月非農就業報告及PMI數據。若就業增長放緩幅度溫和（如新增15萬-18萬人）且時薪增速持穩，可能部分修正市場的激進降息預期，為美元提供喘息之機。反之，數據若顯著低於預期，美元指數或下探96.50-96.80支撐區域。

中長期來看，美元下行趨勢尚未扭轉，但需注意兩大潛在轉折點：
1. 通脹反覆風險：若夏季能源價格反彈推高CPI，美聯儲可能推遲寬鬆步伐；
2. 歐洲政治變量：法國議會選舉結果若引發歐元區債務擔憂，可能逆轉歐元兌美元漲勢。

當前市場已計入過多悲觀預期，美元指數短期存在超賣修復需求。然而，在美聯儲政策轉向與全球貿易格局重塑的背景下，任何反彈或僅視為技術性調整而非趨勢反轉。交易者需密切關注本周數據對利率預期的再定價，以及7月9日關稅節點前的市場情緒變化。