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貿易不確定性削弱日元避險吸引力，USD/JPY受限於美日利差預期分化與144阻力
智昇 資訊
2025-07-02 15:15:27
美元/日元在周三歐洲時段前小幅走高，交投於143.50一線，延續周二晚間自142.70反彈的動能。短線反彈主要由兩方面驅動：一是美國總統特朗普加大對日本施壓，令日元避險需求削弱；二是美元在就業與製造業數據略好於預期的帶動下企穩。
特朗普周二表示，若日本不增加美國產品進口，美國可能對日商品徵收30%至35%關稅，高於4月2日宣布的24%。該表態令市場擔憂美日貿易關係惡化，從而削弱日元的避險資產地位，觸發短線拋壓。
日本方面：儘管日本CPI連續三年超2%，但日本央行仍堅持「循序漸進」退出寬鬆。行長植田和男表示，核心通脹仍不穩定，是否加息仍依賴工資與預期。新任政策委員增田和幸也指出，經濟風險猶存，日本央行不應急於加息。
美國方面：美聯儲主席鮑威爾承認若非貿易不確定性已降息，並未否認7月降息可能。市場定價顯示9月降息概率超過75%。
美國數據略優但未能扭轉美元弱勢：ISM製造業PMI小幅回升至49，雖低於榮枯線但好於預期；JOLTS職位空缺達776.9萬，高於前值與預期，顯示勞動力市場仍具韌性。市場重點關注本周ADP與非農就業數據，以判斷美聯儲降息路徑。
短線技術圖（4小時圖）顯示：RSI與MACD動能指標均處於中性偏空區域，匯價反彈缺乏持續性；當前反彈阻力位位於144.00至144.35區間，後者為200周期均線所在；若突破144.65橫向阻力，則有望測試145.00心理關口。
下方支撐位依次為：143.40至143.35區域（當前整理區間下沿）；143.00整數位；142.70至142.65區域（本周低點）；若跌破，將開啟跌向5月低點142.15至142.10，甚至140.80至141.00區域的空間。
編輯點評：
美元/日元當前陷入震蕩格局。儘管特朗普對日態度施壓導致日元走軟，但市場對日本2025年加息預期仍具支撐力，日元空頭動能有限。
反觀美元受限於降息預期，進一步上漲空間受限。技術面上，144.00至145.00是多頭關鍵挑戰區，若未能有效突破，匯價將重回142附近震蕩區間甚至下行。密切關注周四非農就業數據，其表現將直接影響美聯儲7月是否提前轉向。
特朗普周二表示，若日本不增加美國產品進口，美國可能對日商品徵收30%至35%關稅，高於4月2日宣布的24%。該表態令市場擔憂美日貿易關係惡化，從而削弱日元的避險資產地位，觸發短線拋壓。
日本方面：儘管日本CPI連續三年超2%，但日本央行仍堅持「循序漸進」退出寬鬆。行長植田和男表示，核心通脹仍不穩定，是否加息仍依賴工資與預期。新任政策委員增田和幸也指出，經濟風險猶存，日本央行不應急於加息。
美國方面：美聯儲主席鮑威爾承認若非貿易不確定性已降息，並未否認7月降息可能。市場定價顯示9月降息概率超過75%。
美國數據略優但未能扭轉美元弱勢：ISM製造業PMI小幅回升至49，雖低於榮枯線但好於預期；JOLTS職位空缺達776.9萬，高於前值與預期，顯示勞動力市場仍具韌性。市場重點關注本周ADP與非農就業數據，以判斷美聯儲降息路徑。
短線技術圖（4小時圖）顯示：RSI與MACD動能指標均處於中性偏空區域，匯價反彈缺乏持續性；當前反彈阻力位位於144.00至144.35區間，後者為200周期均線所在；若突破144.65橫向阻力，則有望測試145.00心理關口。
下方支撐位依次為：143.40至143.35區域（當前整理區間下沿）；143.00整數位；142.70至142.65區域（本周低點）；若跌破，將開啟跌向5月低點142.15至142.10，甚至140.80至141.00區域的空間。
編輯點評：
美元/日元當前陷入震蕩格局。儘管特朗普對日態度施壓導致日元走軟，但市場對日本2025年加息預期仍具支撐力，日元空頭動能有限。
反觀美元受限於降息預期，進一步上漲空間受限。技術面上，144.00至145.00是多頭關鍵挑戰區，若未能有效突破，匯價將重回142附近震蕩區間甚至下行。密切關注周四非農就業數據，其表現將直接影響美聯儲7月是否提前轉向。
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