日元承壓持續走軟，美元兌日元測試147關口壓力

日本加息預期降溫，通脹回落削弱政策收緊動力

由於美日貿易關係再度緊張，加上日本本土經濟數據疲軟，市場對日本央行（BoJ）年內加息的預期明顯降溫。5月日本實際工資同比降幅創下20個月新低，同時生產者物價指數顯示通脹壓力可能正在回落。

在此背景下，原本就謹慎的日本央行更可能選擇觀望立場。

「通脹走軟與出口下行趨勢交織，將大幅抑制日本央行推進政策正常化的動力。」 ——據市場調查顯示，東京經濟研究中心首席分析師Keita Yamashiro表示

此外，市場普遍認為日本央行可能延後原定的政策退出計劃，從而對日元構成持續拋壓。

日本國內政治不確定性亦加劇日元承壓。近期民調顯示，自民黨與公明黨的執政聯盟在即將於7月20日舉行的參議院選舉中可能失去多數席位。首相石破茂就特朗普的關稅行為表示「深感遺憾」，但強調將繼續推動雙邊談判。

日本方面計劃於7月19日在世界博覽會期間與美國財政部長進行磋商。

「日元的避險屬性正在被國內政治風險削弱。」 ——據市場調查顯示，新加坡宏觀研究機構EastSpring評論

美元指數維持強勢，主要受益於美聯儲官員近期相對鷹派的講話以及美國勞動力市場數據的穩健表現。最新公布的初請失業金人數降至22.7萬人，優於市場預期與前值，顯示美國就業市場仍具韌性。

「儘管部分美聯儲官員支持7月降息，但就業數據與通脹趨勢仍支撐維持高利率的邏輯。」 ——據市場調查顯示，舊金山聯儲主席Mary Daly指出

與此同時，Fed理事Waller表示關稅引發的通脹效應可能是短暫的，利率決策不應被政治動機驅動。

從技術角度來看，美元兌日元反覆測試147.00上方壓力，若突破則短線有望進一步測試147.60-147.65區域阻力，不排除挑戰148.00前期高點。

技術指標向好，MACD與RSI均支持進一步上行。日圖結構顯示買盤持續在100小時均線（當前在146.20附近）獲得支撐。

「只要維持在146.00上方，技術結構仍偏向多頭，跌破則有可能打開回撤至145.00的大門。」 ——據市場調查顯示，紐約技術分析師David Lu評論

編輯觀點：

美元兌日元近期走勢呈現典型的「強美元+弱日元」結構，基本面、技術面與政策面多重共振推動行情加速。貿易擔憂情緒不斷升溫，日本國內政策與經濟信心動搖，正削弱日元的傳統避險角色。市場接下來將重點關注美聯儲7月會議前的通脹數據表現，以及日本政局是否加劇動蕩。