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特朗普關稅升級刺激避險情緒，金價三連陽但受制於美聯儲短期不降息預期
智昇 資訊
2025-07-11 13:56:49
貿易擔憂情緒升溫，黃金避險需求回升
特朗普政府本周內連續發佈超20項關稅通知，其中包括對加拿大商品徵收35%關稅、對銅徵收50%關稅。市場對全球貿易前景的擔憂迅速升溫，避險資產——尤其是黃金，重新受到關注。
「我們看到避險資金持續流入黃金市場，特別是在風險資產波動明顯上升的背景下。」 ——據市場調查顯示，紐約商品研究所分析師Mikael Rennan指出
尤其值得注意的是，本輪貿易政策升級波及傳統盟友，進一步加重全球供應鏈及通脹預期的波動性。
美聯儲態度偏鷹，美元堅挺或抑制金價上行空間
上周發佈的美國非農數據表現強勁，本周初請失業金人數再度下降至22.7萬人，凸顯出美國勞動市場的穩健。這使得美聯儲年內立即降息的預期明顯下降，支撐美元指數站穩兩周高位附近，限制黃金多頭繼續加碼。
在6月17–18日的會議紀要中，多數美聯儲官員仍擔憂通脹風險，僅少數人支持7月降息。
「當前政策已偏緊，但短期內仍沒有明確觸發降息的經濟信號。」 ——舊金山聯儲主席Mary Daly表示
「我們預期關稅帶來的通脹是短暫的，降息不會出於政治目的。」 ——美聯儲理事Christopher Waller指出
「當前判斷關稅對通脹是短期衝擊還是長期趨勢還為時尚早。」 ——聖路易斯聯儲主席Musalem補充道
從技術圖形上看，若金價能持續突破3,340–3,342區間，則有望確認站上4小時圖100周期均線，開啟進一步上漲空間。短線阻力位依次位於3,360–3,362區間與關鍵心理關口3,400。如多頭延續動力，後市有望挑戰該區域。
下方支撐位初步位於3,326，若失守將吸引逢低買盤，並在3,300關口附近形成支撐。更強支撐見於本周二低點3,283–3,282區域，若繼續破位，則可能下探7月初低點3,248–3,247一帶。
「金價短線結構偏多，但若無法穩固突破3342美元，將面臨回調風險。」 ——據市場調查顯示，倫敦貴金屬技術分析師Laura Nguyen評論
編輯觀點:
黃金當前受到典型「避險資金流入與美聯儲鷹派抑制」的雙重力量牽引，短期內或維持高位震蕩態勢。貿易擔憂情緒雖然為黃金提供底部支撐，但美元強勢與利率政策前景的不確定性依舊構成主要掣肘。
特朗普政府本周內連續發佈超20項關稅通知，其中包括對加拿大商品徵收35%關稅、對銅徵收50%關稅。市場對全球貿易前景的擔憂迅速升溫，避險資產——尤其是黃金，重新受到關注。
「我們看到避險資金持續流入黃金市場，特別是在風險資產波動明顯上升的背景下。」 ——據市場調查顯示，紐約商品研究所分析師Mikael Rennan指出
尤其值得注意的是，本輪貿易政策升級波及傳統盟友，進一步加重全球供應鏈及通脹預期的波動性。
美聯儲態度偏鷹，美元堅挺或抑制金價上行空間
上周發佈的美國非農數據表現強勁，本周初請失業金人數再度下降至22.7萬人，凸顯出美國勞動市場的穩健。這使得美聯儲年內立即降息的預期明顯下降，支撐美元指數站穩兩周高位附近，限制黃金多頭繼續加碼。
在6月17–18日的會議紀要中，多數美聯儲官員仍擔憂通脹風險，僅少數人支持7月降息。
「當前政策已偏緊，但短期內仍沒有明確觸發降息的經濟信號。」 ——舊金山聯儲主席Mary Daly表示
「我們預期關稅帶來的通脹是短暫的，降息不會出於政治目的。」 ——美聯儲理事Christopher Waller指出
「當前判斷關稅對通脹是短期衝擊還是長期趨勢還為時尚早。」 ——聖路易斯聯儲主席Musalem補充道
從技術圖形上看，若金價能持續突破3,340–3,342區間，則有望確認站上4小時圖100周期均線，開啟進一步上漲空間。短線阻力位依次位於3,360–3,362區間與關鍵心理關口3,400。如多頭延續動力，後市有望挑戰該區域。
下方支撐位初步位於3,326，若失守將吸引逢低買盤，並在3,300關口附近形成支撐。更強支撐見於本周二低點3,283–3,282區域，若繼續破位，則可能下探7月初低點3,248–3,247一帶。
「金價短線結構偏多，但若無法穩固突破3342美元，將面臨回調風險。」 ——據市場調查顯示，倫敦貴金屬技術分析師Laura Nguyen評論
編輯觀點:
黃金當前受到典型「避險資金流入與美聯儲鷹派抑制」的雙重力量牽引，短期內或維持高位震蕩態勢。貿易擔憂情緒雖然為黃金提供底部支撐，但美元強勢與利率政策前景的不確定性依舊構成主要掣肘。
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