反彈未改弱勢格局，美元等待CPI裁決

周五（7月11日），美元指數延續反彈，美市盤前交投於97.80附近，刷新兩周高點。推動本輪上漲的主要驅動力來自美國總統特朗普最新關稅表態，其表示擬對尚未達成協議的國家施加15%-20%的統一徵稅標準，並威脅對加拿大和歐盟採取更嚴厲的措施。這一強硬言論在短期內打壓了市場風險偏好，促使避險資金重新流入美元資產。此外，市場正在等待下周即將公布的美國6月消費者物價指數（CPI），該數據料將顯著影響美聯儲貨幣政策路徑判斷。



基本面
特朗普在最新電視採訪中提到，有可能對剩餘未達協議國家統一徵收15%-20%的關稅，高於此前4月提出的10%。此外，其已向加拿大及歐盟發出通知，擬施加額外徵稅，其中對加拿大還包含35%的芬太尼附加稅。雖然這些措施尚未完全落地，但市場已將其視為短期擾動全球貿易體系的變量，導致避險情緒升溫。

另一方面，美聯儲方面本周公布的FOMC會議紀要顯示，多數委員傾向於在經濟政策影響尚不明確的情況下保持觀望態度，尤其是通脹表現將成為關鍵。市場因此普遍聚焦即將公布的6月CPI數據，作為評估當前政策有效性的風向標。

技術面：
從美元指數日線圖來看，DXY自低點96.3729啟動反彈，當前價格運行至97.80附近，逼近布林中軌97.9292。價格短期多頭動能有所恢復，當前走勢處於布林帶下軌與中軌之間，反映出反彈仍屬弱勢修復階段。



MACD方面，DIFF線與DEA線仍處於零軸下方，但柱狀圖呈現紅柱持續放量，提示空頭動能正在減弱，多空力量逐步趨於均衡。

相對強弱指數（RSI）方面，當前RSI為48，仍位於中性區域，但自7月初以來呈現底部緩慢回升態勢，尚未形成超買信號，表明行情仍具上行空間。

從關鍵價位觀察分析認為，下方支撐位於96.37一線，為前期低點附近；上方阻力位看向99.00整數關口，該位與布林帶上軌99.49較為接近，同時亦接近前期高點密集區域，具有較強技術壓制力。

市場情緒觀察：
從當前市場結構來看，特朗普關稅表態引發了避險情緒回暖，令權益市場承壓，美元受到階段性追捧。技術層面雖未形成強趨勢反轉，但從多項指標來看空頭能量出現衰減，市場正進入試圖構建短期底部的盤整階段。

然而分析認為需注意的是，本輪反彈仍缺乏明確的基本面支撐，更多源自情緒性驅動。一旦相關關稅未能在實際層面迅速落地，或市場對美聯儲政策路徑形成新共識，則美元可能再度陷入震蕩。與此同時，市場對下周通脹數據的預期亦存在分歧，若CPI數據不及預期，則美元回調風險上升。

後市展望：
短期展望：分析認為美元指數短期內維持反彈結構不變，但反彈動能有限；當前需關注能否有效突破布林中軌與99.00一線壓力區間，若突破失敗，或再度陷入低位區間的整理。

中長期展望：中期走勢仍取決於美國通脹水平與美聯儲貨幣政策方向。目前市場對降息周期的定價已逐步趨穩，分析認為若6月CPI顯示物價環比回落，則美元可能重新陷入弱勢通道；反之，若通脹持續走高，疊加貿易摩擦引發輸入性通脹，則美元將獲得進一步上行動力。