日元對強勢美元小幅回升，但前景仍不明朗

周四（7月17日）亞洲時段，日元在觸及日內低點后對普遍走強的美元小幅回升，但實質性反彈仍顯乏力，美元兌日元目前交投於148.40附近，此前曾觸及148.65。市場普遍預期日本央行（BoJ）年內將放棄加息，這是本月以來日元持續表現疲軟的關鍵因素。本周四早間公布的數據強化了這一預期——日本6月貿易順差規模低於預期。

此外，經濟增長放緩、實際工資下降、通脹壓力減弱跡象以及國內政治不確定性，都可能使日本央行的政策正常化進程複雜化。這些因素疊加整體向好的風險情緒，正在削弱日元的避險屬性。而美元方面，由於市場預期美聯儲（Fed）將推遲降息，美元匯率回升至6月23日以來高位，進一步推動美元/日元匯率上行。



加息預期減弱疊加政治風險 日元空頭仍佔主導
日本政府周四早間公布的數據顯示，6月貿易順差為1531億日元，較上月6386億日元的逆差顯著改善。但由於出口連續第二個月下滑，該數據仍低於3539億日元的預期值。

在海外需求疲軟（尤其是最大出口市場中國）及美國關稅持續影響下，日本6月出口同比下滑0.5%。進口則繼5月下降7.7%后明顯改善，同比增長0.2%（預期為下降1.6%），顯示內需出現復蘇跡象。

最新民調顯示，執政聯盟（自民黨與公明黨）可能在7月20日的參議院選舉中失去多數席位。若成真，日本的財政和政治風險將進一步上升，在美日貿易談判陷入僵局之際使貿易協商更趨複雜。

值得注意的是，美國總統特朗普已向日本等20多個貿易夥伴發出關稅通知——由於談判停滯，日本所有輸美商品將面臨25%關稅。加之實際工資下降和通脹降溫跡象，日本央行短期內將保持謹慎立場。

市場現已普遍預期日本央行年內不會加息。同時，由於特朗普政府加征進口關稅的影響開始傳導至消費價格，交易員也在下調對美聯儲立即降息的預期。

紐約聯儲主席威廉姆斯周三警告稱，關稅對經濟的衝擊才剛剛顯現。他同時表示，當前適度緊縮的貨幣政策正合適，可讓央行在採取下一步行動前繼續觀察經濟走勢。

達拉斯聯儲主席洛根則指出，美聯儲可能需要維持利率不變更長時間以確保通脹受控。她強調關稅加征可能引發通脹壓力，美聯儲需要看到持續的低通脹數據才能確信政策見效。

特朗普雖否認有關其計劃撤換美聯儲主席鮑威爾的媒體報道，承認此舉可能擾亂市場，但仍表示希望鮑威爾辭職，並再次批評美聯儲維持高利率的政策。

交易員正關注即將公布的美國零售銷售、周度初請失業金人數和費城聯儲製造業指數等數據。此外，在日本周五公布全國CPI數據前，FOMC重要成員的講話也將影響美元/日元走勢。

技術分析：美元/日元回調或現買入機會
從技術面看，美元/日元周三在100小時均線上方展現韌性，後續反彈走勢有利於多頭，目前100均線支撐在147.87附近，匯價交投於148.41附近。技術指標穩居正面區域且未達超買水平，表明匯價上行阻力最小。因此，匯率很可能再次上探149.00關口，並測試隔夜高點149.15-149.20區域，甚至有望自3月下旬以來首次衝擊150.00心理關口。

下行方面，148.00整數位目前構成亞洲時段前的初步支撐，更下方147.70區域接近100小時均線。若跌破該均線，匯價或下探147.00下方水平。持續拋售可能使市場轉向看空，推動匯價跌向146.60中間支撐，繼而測試146.20區域、146.00關口及當前位於145.80附近的100日均線支撐位。

北京時間13:30，美元兌日元現報148.40/41。