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美元反彈與風險偏好回升壓制金價，多重不確定性限制下行空間，短期維持區間震蕩
智昇 資訊
2025-07-17 14:09:04
黃金價格（XAU/USD）在周四歐洲時段前維持溫和跌勢，回吐昨日部分漲幅，但整體仍運行在周低點上方。儘管下行空間暫時有限，但市場情緒的微妙變化對黃金構成一定壓力。
首先，美元買盤重新活躍。特朗普總統否認了將撤換美聯儲主席鮑威爾的媒體傳言，此舉穩定了美元情緒。與此同時，市場普遍預期，美聯儲將在更長時間內維持當前利率，削弱了降息預期，進一步推動美元自6月23日以來高點附近回升。
此外，全球股市整體維持上行趨勢，風險偏好回暖也壓制了黃金的避險買盤。不過，在當前地緣與經濟不確定性並存的環境下，黃金依然具有一定支撐。
「特朗普上周通知25個國家即將生效的新一輪關稅措施，使市場再次擔憂其貿易政策的不確定性會衝擊全球經濟，這對黃金構成潛在支撐，」市場研究機構表示。
在最新經濟數據方面，美國6月PPI（生產者物價指數）環比持平，低於預期，暗示生產端通脹放緩。雖然數據令部分投資者重新考慮通脹路徑，但整體影響有限。
紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表示，「目前的限制性政策為觀察經濟變化提供了緩衝，關稅對通脹的推動仍處早期階段。」
達拉斯聯儲主席洛根則強調，「若通脹持續低位，當前利率水平可能維持較長時間。」她同時指出，近期CPI數據表明美聯儲目標的核心PCE通脹或將繼續上行。
不過，市場仍然隱含預計今年將有最多50個基點的降息空間，特別是在特朗普政策不確定性可能帶來的經濟下行風險背景下，黃金仍具中長期避險價值。
從技術面來看，黃金近期呈現明顯的區間震蕩格局，價格自本月初以來維持在3,320至3,400美元之間整理。指標震蕩中性，顯示多空暫時僵持，短線缺乏方向性突破。
當前金價若繼續回調，3320-3322美元區域為初步支撐，該區域下方為3300美元心理關口，一旦失守將打開進一步下探空間，目標為上周低點3283美元及下方3248-3247美元區間。
反之，若金價突破3365-3366美元初步阻力，上方目標將依次指向3377美元（昨日高點）及3400美元大關進一步上行或可測試3434-3435美元關鍵阻力帶。
「目前金價仍位於震蕩中軸偏下區域，若3320美元支撐有效，將吸引技術性買盤迴補，」一位技術分析師指出。
編輯觀點：
儘管短期內黃金受到美元走強與風險偏好上升的壓制，但整體市場的不確定性仍為金價提供下行緩衝。美聯儲雖暫不急於行動，但中長期通脹與政策的不確定性仍令黃金具備結構性支撐。
首先，美元買盤重新活躍。特朗普總統否認了將撤換美聯儲主席鮑威爾的媒體傳言，此舉穩定了美元情緒。與此同時，市場普遍預期，美聯儲將在更長時間內維持當前利率，削弱了降息預期，進一步推動美元自6月23日以來高點附近回升。
此外，全球股市整體維持上行趨勢，風險偏好回暖也壓制了黃金的避險買盤。不過，在當前地緣與經濟不確定性並存的環境下，黃金依然具有一定支撐。
「特朗普上周通知25個國家即將生效的新一輪關稅措施，使市場再次擔憂其貿易政策的不確定性會衝擊全球經濟，這對黃金構成潛在支撐，」市場研究機構表示。
在最新經濟數據方面，美國6月PPI（生產者物價指數）環比持平，低於預期，暗示生產端通脹放緩。雖然數據令部分投資者重新考慮通脹路徑，但整體影響有限。
紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表示，「目前的限制性政策為觀察經濟變化提供了緩衝，關稅對通脹的推動仍處早期階段。」
達拉斯聯儲主席洛根則強調，「若通脹持續低位，當前利率水平可能維持較長時間。」她同時指出，近期CPI數據表明美聯儲目標的核心PCE通脹或將繼續上行。
不過，市場仍然隱含預計今年將有最多50個基點的降息空間，特別是在特朗普政策不確定性可能帶來的經濟下行風險背景下，黃金仍具中長期避險價值。
從技術面來看，黃金近期呈現明顯的區間震蕩格局，價格自本月初以來維持在3,320至3,400美元之間整理。指標震蕩中性，顯示多空暫時僵持，短線缺乏方向性突破。
當前金價若繼續回調，3320-3322美元區域為初步支撐，該區域下方為3300美元心理關口，一旦失守將打開進一步下探空間，目標為上周低點3283美元及下方3248-3247美元區間。
反之，若金價突破3365-3366美元初步阻力，上方目標將依次指向3377美元（昨日高點）及3400美元大關進一步上行或可測試3434-3435美元關鍵阻力帶。
「目前金價仍位於震蕩中軸偏下區域，若3320美元支撐有效，將吸引技術性買盤迴補，」一位技術分析師指出。
編輯觀點：
儘管短期內黃金受到美元走強與風險偏好上升的壓制，但整體市場的不確定性仍為金價提供下行緩衝。美聯儲雖暫不急於行動，但中長期通脹與政策的不確定性仍令黃金具備結構性支撐。
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