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歐元又怎麼了？歐洲化工業陷「需求+匯率」雙殺
智昇 資訊
2025-09-03 15:27:12
周三（9月3日）亞歐交易時段，歐元兌美元延續跌勢，截止15:23，一度刷新一周低點至1.1607，跌幅約0.25%；美元指數周二上漲0.66%，周三續漲刷新一周高點，對歐元壓制明顯，美元上漲是由於日本央行利率政策轉向以及英國30年期國債利率飆升催化影響使美元對一籃子貨幣升值所致。表面與歐元區無關但歐洲內部亦有基本面的隱患。
歐洲化工行業高度依賴海外市場，但現在受關稅、需求疲軟等影響，「靠出口增長」 的舊模式難以為繼；無論是龍頭還是小企業，都面臨 「訂單不可靠、經營沒把握」 的問題。
小企業直接因訂單流失承受損失，連龍頭也對短期經營充滿擔憂，整個行業正從 「穩定出口」 轉向 「不確定性主導」 的收縮期。化工作為繼機械、汽車、製藥后的第四大出口行業，是眾多行業中的縮影,化工行業收縮深深刺痛着歐元區的經濟。
歐洲的化學品生產商正面臨著新的動蕩，因為美國的進口關稅，擾亂了全球貿易，促使客戶推遲訂單，並打擊了該行業的需求，而該行業正努力從該地區2022年的能源危機中恢復過來。歐盟是繼機械、汽車和製藥之後的第四大出口行業，近年來一直在努力應對俄羅斯入侵烏克蘭後天然氣和電力價格飆升帶來的高生產成本。
這種情況加上關鍵行業的困境導致需求放緩，使得這個規模達6550億歐元(價值7670億美元的)行業中的一些公司關閉了，另一些公司選擇裁員，以節約成本。
美國對來自歐盟的商品徵收至少15%的進口關稅，打擊了該行業的許多主要客戶，他們來很多自汽車、機械和消費品行業。由於美國的貿易戰造成的損害，全球廠商，已記入數十億美元的損失賬目。
（歐元區化工品銷售情況）
化工作為歐元區股指數權重板塊，可能成為股指調整的導火索
近期各國股市紛紛創出新高，歐洲化工股是德國 DAX、歐元區斯托克 50 指數的權重板塊（巴斯夫占 DAX 權重約 3%，朗盛占 1.2%，化工板塊業績的大幅下修將嚴重影響股指的估值中樞。可能成為股指向下調整的導火索，使歐元資產承壓。
根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，歐洲化工企業第三季度的盈利預計將下降5%，而第二季度則下降了22%。
"梅茨勒研究公司（MetzlerResearch）分析師托馬斯-舒爾特-沃維克（ThomasSchulte-Vorwick）說："自能源危機以來，我們一直希望歐洲化工行業的產量和利潤率能夠持續復蘇，關稅以及國內和其他地區激烈的亞洲競爭所造成的價格和利潤壓力，"目前是一個相當有毒的組合"。
大企業傷筋，小企業動骨
該行業最大的企業--尤其是巴斯夫（BASF）、布倫塔格（Brenntag）和朗盛（Lanxess）--由於其在美國的強大業務而在一定程度上免受直接進口關稅的影響，但仍受到客戶謹慎行為的影響。
客戶推遲了訂單，導致這些生產從床墊、汽車零部件到口香糖等各種化學品的公司在最近幾周削減或調整了年度展望。
全球最大的化學品生產商巴斯夫公司（BASF）在7月份下調了全年增長預期。該德國集團稱，由於對短期全球經濟持謹慎態度，一些客戶僅提前數周下訂單，少於通常的三至四個月。
德國特種化學品公司朗盛（Lanxess）首席執行官馬蒂亞斯-扎克特（MatthiasZachert）對年底前需求趨於穩定表示謹慎樂觀，他上個月曾警告說，由於"可怕的不確定性"，第三季度將十分艱難。
然而，家族企業特種化學品製造商霍本油脂化學品公司（HobumOleochemicals）等小型企業正在計算成本。它的一個潛在客戶--底特律附近的一家美國底漆產品供應商--放棄了一項交易，而這項交易本可以使銷售額成倍增長，並抵消歐洲汽車行業的疲軟。
"不再有任何可靠性。首席執行官阿諾德-梅格爾（ArnoldMergell）說："這對項目和投資對公司來說完全是傷筋動骨。
企業面對的除了需求減少還有匯率風險
禍不單行，還有令人頭疼的美元問題，由於經濟不確定性以及美元走軟，歐洲企業感受到了美國去庫存使需求和訂單減少，以及美元貶值帶來的壓力，這讓那些用歐元計算利潤的公司雪上加霜。
荷蘭多樂士塗料生產商阿克蘇諾貝爾在7月底下調了全年增長預期，理由是市場仍存在不確定性，並對匯率進行了調整。
德國化學品公司瓦克化學也在7月份下調了全年增長預期，理由是美元疲軟，以及對其產品（包括用於製造太陽能電池的多晶硅）的需求疲軟。
貿易順差收窄甚至轉為逆差，直接利空歐元
"KeplerCheuvreux公司化工行業研究聯合主管克里斯蒂安-費茨（ChristianFaitz）說："歐洲化工行業基本上出現了連續性放緩。
根據行業協會Cefic的數據，歐盟去年向美國出口了價值約400億歐元的化學品，略高於2023年的380億歐元。這一數字高於歐盟從美國進口的300億歐元。
當地工業在國外的銷售額約佔總銷售額的三分之一，約為2240億歐元，大多數歐洲公司在其主要市場都有主要業務，除了美國還包括世界最大的化學品市場中國。
"我們習慣於在歐洲大量生產產品並大量出口，"UnionInvestment股票投資組合管理負責人ArneRautenberg說。"展望未來，情況將不再如此。
技術分析：
歐元在觸及看漲旗形上軌后沒有選擇突破，轉而跌破1.1667（8月25日陰線的50%分位）代表市場短期將進入整理，走勢暫時由空方接管。
匯價第一壓力位是1.1667，之後是構成看漲旗形的下降壓力線1.1700附近，支撐位為1.1600附近，是1.600整數關卡與多日開盤、收盤價的密集交易區。如果跌破則下一個支撐位要看到遠處,下降通道下軌的1.1500附近。
（歐元兌美元日線圖，來源:易匯通）
北京時間15:26，歐元兌美元現報1.1614/15。
歐洲化工行業高度依賴海外市場，但現在受關稅、需求疲軟等影響，「靠出口增長」 的舊模式難以為繼；無論是龍頭還是小企業，都面臨 「訂單不可靠、經營沒把握」 的問題。
小企業直接因訂單流失承受損失，連龍頭也對短期經營充滿擔憂，整個行業正從 「穩定出口」 轉向 「不確定性主導」 的收縮期。化工作為繼機械、汽車、製藥后的第四大出口行業，是眾多行業中的縮影,化工行業收縮深深刺痛着歐元區的經濟。
歐洲的化學品生產商正面臨著新的動蕩，因為美國的進口關稅，擾亂了全球貿易，促使客戶推遲訂單，並打擊了該行業的需求，而該行業正努力從該地區2022年的能源危機中恢復過來。歐盟是繼機械、汽車和製藥之後的第四大出口行業，近年來一直在努力應對俄羅斯入侵烏克蘭後天然氣和電力價格飆升帶來的高生產成本。
這種情況加上關鍵行業的困境導致需求放緩，使得這個規模達6550億歐元(價值7670億美元的)行業中的一些公司關閉了，另一些公司選擇裁員，以節約成本。
美國對來自歐盟的商品徵收至少15%的進口關稅，打擊了該行業的許多主要客戶，他們來很多自汽車、機械和消費品行業。由於美國的貿易戰造成的損害，全球廠商，已記入數十億美元的損失賬目。
（歐元區化工品銷售情況）
化工作為歐元區股指數權重板塊，可能成為股指調整的導火索
近期各國股市紛紛創出新高，歐洲化工股是德國 DAX、歐元區斯托克 50 指數的權重板塊（巴斯夫占 DAX 權重約 3%，朗盛占 1.2%，化工板塊業績的大幅下修將嚴重影響股指的估值中樞。可能成為股指向下調整的導火索，使歐元資產承壓。
根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，歐洲化工企業第三季度的盈利預計將下降5%，而第二季度則下降了22%。
"梅茨勒研究公司（MetzlerResearch）分析師托馬斯-舒爾特-沃維克（ThomasSchulte-Vorwick）說："自能源危機以來，我們一直希望歐洲化工行業的產量和利潤率能夠持續復蘇，關稅以及國內和其他地區激烈的亞洲競爭所造成的價格和利潤壓力，"目前是一個相當有毒的組合"。
大企業傷筋，小企業動骨
該行業最大的企業--尤其是巴斯夫（BASF）、布倫塔格（Brenntag）和朗盛（Lanxess）--由於其在美國的強大業務而在一定程度上免受直接進口關稅的影響，但仍受到客戶謹慎行為的影響。
客戶推遲了訂單，導致這些生產從床墊、汽車零部件到口香糖等各種化學品的公司在最近幾周削減或調整了年度展望。
全球最大的化學品生產商巴斯夫公司（BASF）在7月份下調了全年增長預期。該德國集團稱，由於對短期全球經濟持謹慎態度，一些客戶僅提前數周下訂單，少於通常的三至四個月。
德國特種化學品公司朗盛（Lanxess）首席執行官馬蒂亞斯-扎克特（MatthiasZachert）對年底前需求趨於穩定表示謹慎樂觀，他上個月曾警告說，由於"可怕的不確定性"，第三季度將十分艱難。
然而，家族企業特種化學品製造商霍本油脂化學品公司（HobumOleochemicals）等小型企業正在計算成本。它的一個潛在客戶--底特律附近的一家美國底漆產品供應商--放棄了一項交易，而這項交易本可以使銷售額成倍增長，並抵消歐洲汽車行業的疲軟。
"不再有任何可靠性。首席執行官阿諾德-梅格爾（ArnoldMergell）說："這對項目和投資對公司來說完全是傷筋動骨。
企業面對的除了需求減少還有匯率風險
禍不單行，還有令人頭疼的美元問題，由於經濟不確定性以及美元走軟，歐洲企業感受到了美國去庫存使需求和訂單減少，以及美元貶值帶來的壓力，這讓那些用歐元計算利潤的公司雪上加霜。
荷蘭多樂士塗料生產商阿克蘇諾貝爾在7月底下調了全年增長預期，理由是市場仍存在不確定性，並對匯率進行了調整。
德國化學品公司瓦克化學也在7月份下調了全年增長預期，理由是美元疲軟，以及對其產品（包括用於製造太陽能電池的多晶硅）的需求疲軟。
貿易順差收窄甚至轉為逆差，直接利空歐元
"KeplerCheuvreux公司化工行業研究聯合主管克里斯蒂安-費茨（ChristianFaitz）說："歐洲化工行業基本上出現了連續性放緩。
根據行業協會Cefic的數據，歐盟去年向美國出口了價值約400億歐元的化學品，略高於2023年的380億歐元。這一數字高於歐盟從美國進口的300億歐元。
當地工業在國外的銷售額約佔總銷售額的三分之一，約為2240億歐元，大多數歐洲公司在其主要市場都有主要業務，除了美國還包括世界最大的化學品市場中國。
"我們習慣於在歐洲大量生產產品並大量出口，"UnionInvestment股票投資組合管理負責人ArneRautenberg說。"展望未來，情況將不再如此。
技術分析：
歐元在觸及看漲旗形上軌后沒有選擇突破，轉而跌破1.1667（8月25日陰線的50%分位）代表市場短期將進入整理，走勢暫時由空方接管。
匯價第一壓力位是1.1667，之後是構成看漲旗形的下降壓力線1.1700附近，支撐位為1.1600附近，是1.600整數關卡與多日開盤、收盤價的密集交易區。如果跌破則下一個支撐位要看到遠處,下降通道下軌的1.1500附近。
（歐元兌美元日線圖，來源:易匯通）
北京時間15:26，歐元兌美元現報1.1614/15。
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