歐元兌日元止跌反彈！日本進口商或迎交易窗口期

周四（9月11日）歐元兌日元在錄得兩連跌后展開回升走勢，歐洲交易時段匯價漲0.26%，交投於172.89附近。

日本8月生產者價格指數（PPI）小幅上升，加之第二季度GDP數據上修、家庭支出增加以及實際工資上漲，為日本央行即將加息提供了支撐。

但交易員似乎不願大舉押注，選擇等待後續更多數據的發佈。

與此同時，日本首相石破茂辭職引發國內政治擾動持續發酵，日本央行官員們傾向於在下周貨幣政策會議上按兵不動，維持0.5%的現行利率水平，待薪資驅動型通脹壓力持續顯現的信號更為明確后再啟動政策調整。

市場定價已充分反映這一謹慎立場，日本首相候選人傾向的利率政策並不相同也為日本政局提供持續擾動，同時周二法國信任投票結束，舊總理貝魯下台，最終馬克龍需要物色新的總理，歐洲政治擾動暫告段落，排除法國危機后，歐元兌日元有望繼續保持強勢，日本進口商可以準備換匯以防歐元升值。



儘管基本面背景利好，但日元多頭仍持觀望態度
日本央行周四發佈的一份報告顯示，日本8月生產者價格指數（PPI）同比上漲2.7%，較前一個月的2.6%小幅上升。環比來看，PPI微降0.2%，扭轉了7月0.2%的漲幅。

此前，外媒周三發佈的短觀調查顯示，9月日本製造業者信心達到三年多來的最佳水平。此外，日本本周早些時候發佈的修訂后GDP數據顯示，2025年第二季度日本經濟年化增長率為2.2%。

近期發佈的其他數據顯示，家庭支出有所上升，實際工資也出現七個月來首次由負轉正。這為日本央行年底前即將加息保留了可能性，該預期在周四亞洲交易時段繼續對日元構成利好。

與之相反，美國通脹意外回落，支撐了市場對美聯儲將在下周政策會議上降息的押注。美國勞工統計局（BLS）周三報告稱，美國8月生產者價格指數（PPI）同比從7月的3.3%降至2.6%。

報告中的其他細節顯示，剔除食品和能源價格的核心PPI同比上漲2.8%，較7月的3.7%大幅放緩，且遠低於市場普遍預期的3.5%。該數據推升了市場對美聯儲實施更激進政策寬鬆的押注。

風險偏好改善，但改善程度還需關注美國CPI數據
法國信任投票案最終獲194票支持、364票反對。根據本次信任投票適用的相關法律，貝魯領導的政府所獲支持票數少於反對票數，未通過信任投票，馬克龍需要物色新的總理，法國危機暫消。

目前市場幾乎已完全消化今年剩餘時間內美國三次降息的預期，同時認為美聯儲在9月16日至17日的會議上實施50個基點大幅降息的可能性雖小但存在。

不過，面對諸多利好交易員似乎不願大舉押注，選擇等待北美交易時段20:30發佈的美國消費者價格指數（CPI）報告。這份關鍵的通脹數據將對美元走勢起到關鍵推動作用，併為市場的整體風險偏好提供重要指引。

技術分析：
14日相對強弱指數（RSI）始終站穩50關口上方，表明當前市場整體看漲格局佔優。主要支撐位見於9日指數移動平均線（EMA）對應的172.63水平。

從日線圖技術面分析來看，該貨幣對仍處於上升通道形態內，市場看漲趨勢延續。

14日相對強弱指數（RSI）處於50關口上方，反映市場情緒偏向看漲。此外，由於歐元兌日元已突破9日指數移動平均線（EMA），短期價格動能進一步增強。

上行方向，首要阻力為173.00心理關口。若能成功突破該水平，歐元兌日元有望向2024年7月以來的高點——即9月8日錄得的173.91附近區域推進，後續將挑戰上升通道上軌約174.10處阻力。若進一步突破通道上軌，看漲格局將得到強化，該貨幣對或有望逼近2024年7月創下的歷史高點175.43。

歐元兌日元或先測試短期支撐位，即9日指數移動平均線（EMA）的172.63水平，後續支撐則為上升通道下軌約171.80處。若跌破該關鍵支撐區間，市場看漲格局將隨之弱化，歐元兌日元可能進一步測試50日指數移動平均線（EMA）對應的171.28水平。

若跌幅持續擴大，中期價格動能將受損，下行壓力將推動該貨幣對向7月31日錄得的10周低點169.72附近區域運行。


（歐元兌日元日線圖，來源:易匯通）

北京時間19:44,歐元兌日元現報172.87/86。