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【黃金專題】通脹帶動美元走弱 金價有望借勢走高
美國通脹延續降溫 下降幅度超過預期
近期公佈的美國6月CPI數據錄得3%，低於市場預期的3.1%，以及前值的4%，實現連續第12個月下降；核心CPI同比上升4.8%，低於市場預期的5%，以及前值5.3%，刷新了2021年10月份以來的新低。在CPI的細分項中，住房、能源以及汽車保險仍然是主要驅動因素，貢獻了超過70%的通脹上漲。另外三大通脹細分項同比與環比均再度錄得下降。
綜合來看，美國6月份的通脹延續降溫趨勢，核心服務通脹也有所鬆動，且降溫幅度超過預期，這意味著美國的通脹有可能很快就會得到控制，一旦美國的通脹得到有效的控制，美聯儲的貨幣政策將極有可能轉向適度寬鬆。
通脹打壓加息預期 美元美債較為弱勢
美國6月通脹的回落正在打壓美聯儲的加息預期。6月份美聯儲的議息會議之後美聯儲一度向市場釋放資訊，年底之前仍然有加息兩次的可能。不過在近期公佈的數據錄得通脹明顯回落的情況下，市場對美聯儲進一步加息的預期有所降溫，市場基本定價美聯儲在7月份加息25個基點，不過在9月份之前美聯儲加息25個基點概率高達83%，意味著7月份加息之後，本輪加息週期基本結束。
受美聯儲加息預期降溫的影響，美元指數明顯走弱，一度跌破100關口，近期總體延續低位震盪調整為主；美債方面，美國10年期美債收益率在加息週期即將結束的影響之下，也有所回落，短期對金價構成支撐。
美國衰退邏輯猶存 風險加劇經濟回落
此前美國多個銀行暴雷，暗示美國經濟風險猶存。從矽谷銀行暴雷可見，利差作為銀行主體的成本－收益表徵，倒掛仍將體現後續需求回落的可能。短期來看，美國經濟具有一定的韌性，主要來自美國財政政策擴張擾動。後續隨著貨幣政策繼續傳導，美國的服務業之後回落，美國經濟仍然存在衰退的風險。
世界央行首席經濟學家在近期公開言論中仍然對全球經濟前景表示擔憂，並且下調全球經濟在今明兩年的增長預期，疊加美國10年期債券收益率和2年期債券收益率長時間倒掛，美國經濟乃至全球經濟陷入衰退的風險仍將在後市利好金價。
技術面看，周線上，上上周行情自低位反彈且收陽線，結合前期多個K線，顯示近期將近10周的回調行情有望結束，黃金價格有望重拾漲勢。指標上看，行情仍然沿著62日均線走高，多頭趨勢有望延續，短期有望挑戰2000美元關口，下半年或再度挑戰前期2077美元高位。
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