【指數專題】加息結束普天同慶 美股牛市或要開啟

本月14號晚間公佈的美國10月CPI數據顯示降至3.2%，低於預期的3.3%和前值的3.7%，月率的實際值同樣低於預期和前值，隔天公布的PPI數據同樣如此，表明通脹有較大的回落，結束了通脹三連漲。通脹的下降助推了市場的樂觀情緒，對美聯儲加息結束的押注增多，並開始憧憬2024年開始降息的美好情景。

加息大概率結束 美聯儲還未鬆口

通脹的大幅回落，疊加近期的就業明顯放緩，市場對加息結束的猜測增多，本周的會議紀要顯示，美聯儲維持利率不變，是22年以來的最高水準，本輪累計加息11次，共525個基點。決策者願意對通脹保持耐心，保持謹慎的態度，與會者預計未來幾個月的數據將有利於明確通脹回落的持續性。美聯儲官員認為，利率將在一段時間內保持限制性，需要看到更多的證據才能確信通脹正在向2%的目標回落。

聯邦基金期貨市場的預測顯示，美聯儲再次加息的可能性幾乎為零，並預測明年從5月開始降息。CME“美聯儲觀察”的預測顯示：美聯儲12月維持利率不變的概率為95.2%，加息25個基點的概率為4.8%；到明年2月維持利率不變的概率為91.2%，累計加息25個基點的概率為8.6%；到明年3月維持利率不變的概率為66.4%，累計加息25個基點的概率為27.4%，累計加息50個基點的概率為6.0%。

歷史回顧 美股前景樂觀

從歷史的走勢來看，在美聯儲停止加息的一年之內，美股往往會以兩位數的漲幅反彈，並超過9-10%的長期平均價格回報率，唯一例外發生在2000年3月15日後的一年，當時處於互聯網泡沫破裂的時期。其中，1995年1月加息結束後，標普500指數在接下來的一年上漲了35.2%；2006年6月加息結束後的一年，標普500指數上漲了20.7%；2018年12月加息結束後的一年，標普500指數上漲了27.9%，加息結束後的一年平均漲幅為17.4%。

綜合來看，在美聯儲結束加息之後，美股表現亮眼，但美聯儲加息的結束往往意味著經濟增速明顯放緩和就業的降溫，中長期來看對美股不利。技術面來看，三大股指日線和周線均築底完成，接下來衝擊高點甚至突破高點的概率很大，道瓊斯下方關注34800的支撐，標普下方關注4450的支撐，納指下方關注15300的支撐。

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