現貨黃金繼續窄幅波動，兩大風險事件來臨前市場避免押注

周三(6月7日)，現貨黃金承壓，但波動幅度依然受限，交易員在新的經濟數據和美聯儲下周利率決議公布前避免大舉押注。近期公布的經濟數據遠非決定性的，這給利率路徑帶來了很多不確定性。

美聯儲並不想通過讓借貸成本變得昂貴來懲罰消費者，但如果消費者對高利率感到絕望，他們可能會調降支出，直到借貸成本下降。如果消費者支出顯著下降，可能引發經濟衰退。


根據CME的「聯儲觀察」工具最新顯示，美聯儲在6月13日-14日政策會議上維持利率區間在5%-5.25%的可能性為77.1%。然而，市場預計美聯儲7月份再次加息的可能性為65%。


美元指數在上個月上漲了近3%，部分原因是美聯儲官員此前強調，6月跳過加息並不意味着他們不能在晚些時候加息。經合組織(OECD)認為，美聯儲利率將很快達到5.25-5.5%的峰值。

但另一些美聯儲官員也認為，利率已經高到足以減緩招聘和增長，如果利率再高得多，可能會導致嚴重衰退。這種擔憂讓政策制定者對他們的下一步行動深感分歧。

Kinesis Money外部分析師Carlo Alberto De Casa表示：「黃金在小範圍內波動……但波幅壓縮主要與市場處於觀望情緒有關，因為市場在等待美聯儲的加息路徑和新的市場驅動因素。」他補充道，金價在1940美元水平獲得支撐，阻力位在1980美元附近。

良好的意圖
美國5月份製造業和服務業數據均走軟，但勞動力市場富有彈性，且通脹頑固。喜憂參半的經濟數據造成黃金價格陷於區間震蕩格局。美國5月份CPI將於6月13日(美聯儲政策會議開始當天)公布，屆時投資者將更清楚地了解這個全球最大經濟體的健康狀況。

美聯儲職責是制定美國貨幣政策進而穩定並繁榮經濟。美聯儲強烈認為，2%的通脹率最有利於實現這一目標。在2%的通脹率下，美聯儲認為消費者可以放心花錢，有助於經濟保持健康的就業水平。

美聯儲並不想通過讓借貸成本變得昂貴來懲罰消費者，但回顧近期公布的消費者物價指數，美國4月份核心通脹年率仍高達5.5%。很明顯，在抗通脹方面，美聯儲遠沒有達成目標。這就是美聯儲一直堅持加息的原因。

因此，不排除美聯儲主席鮑威爾在下周的新聞發佈會上發表講話時坦言，美聯儲的關鍵利率——提高了抵押貸款、汽車貸款、信用卡和企業借款的成本——可能會更高。

荷蘭合作銀行首席策略師Jane Foley表示，鑒於美聯儲更有可能維持利率不變，而不是很快降息，美元目前可能比其他貨幣具有天然優勢。「在過去一個月左右的時間里，我們看到市場慢慢消化了2023年降息的風險。這當然是我們的看法——我們認為他們要到2024年才會降息。美國的通脹存在持久性和彈性，但在G10的大部分國家也是如此，這意味着央行可能會保持謹慎。」

不幸的潛力
由於通脹猖獗，許多美國人都在為支付基本賬單而苦苦掙扎，有些人難以按時支付他們的抵押貸款，另一些人則很難選擇自己心儀的食物。如果消費者對高利率感到絕望，他們可能會調降支出，直到借貸成本下降。如果消費者支出顯著下降，可能引發經濟衰退。

美聯儲希望消費者縮減支出的幅度剛好足以緩解通脹，但又不會導致經濟陷入衰退。這是否會發生還有待確定，但需要明確的是，並非每一次經濟衰退都是極其痛苦和曠日持久的，衰退也可能是溫和且短暫的。

對於普通人而言，現在增加儲蓄賬戶餘額是明智之舉，因為不知道美聯儲在2023年剩餘時間里的政策是什麼。但如果美聯儲在今年剩餘時間還有加息，可能會讓經濟更接近沒人願意看到的放緩。

美聯儲下周也可能暗示，未來是否決定繼續加息的判斷可能是政策制定者將發佈的季度經濟預測。這些預測可能表明，官員們預計他們的關鍵利率將在年底前上升25個基點——達到5.4%左右，高於3月份的估計。這將說明，他們相信下周的利率決定與其說是一個暫停，不如說是一個跳過。

德意志銀行證券首席美國經濟學家Matthew Luzzetti表示：「在委員會的分歧似乎有所擴大的環境下，這可能是保持委員會凝聚力的唯一方法。」

Tastylive全球宏觀主管Ilya Spivak表示，黃金上漲趨勢完好無損，現在最大的問題是美聯儲何時結束加息行動。他並補充說，一旦情況更加明朗，黃金可能會走高；「但如果美聯儲最終因為通脹更持久而變得更加強硬，那麼現在債務上限等不利因素已經消失……(金價下行)風險很大。」

現貨黃金陷於1975美元-1955美元區間
小時圖上看，金價下方支撐在1961美元和1955美元，它們分別是1983美元-1938美元下行區間的50%斐波那契回檔位和38.2%斐波那契回檔位；上方阻力則在該區間的61.8%斐波那契回檔位1966美元和80.9%斐波那契回檔位1975美元。