美元多頭要失望了！美國5月通脹或繼續回落，美聯儲本周料暫停加息

美國5月份的通脹數據將顯示，過去兩年一直困擾消費者的漲價正在放緩。但問題在於，這種減速是否足以讓美聯儲官員相信，他們可以停止加息，讓美國經濟在一段時間內自行呼吸。



美國5月通脹或繼續放緩，導致美聯儲本周維穩
北京時間6月13日(周二)20:30，美國將公布5月CPI數據。據道瓊斯的普遍預期，美國5月CPI月率季調后僅上升0.1%，美國5月核心CPI月率未季調為4%。剔除波動較大的食品和能源部分，預測CPI將分別上漲0.4%和5.3%。

這些數字可能會鼓勵政策制定者，美國通脹在2022年6月達到9%以上的峰值后，正朝着正確的方向發展。

穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi表示：「最令人鼓舞的是，同比增長率將大幅下降。總體數據會讓人感覺良好，令人鼓舞，顯示通脹正朝着正確的方向發展。更重要的是，我認為通脹正朝着正確的方向發展。」

確實，自2021年春季開始飆升以來，美國通脹已經走了很長一段路。與疫情相關的因素，如供應鏈堵塞、對商品的需求超過對服務的需求，再加上數萬億美元的貨幣和財政刺激措施，將通脹推至上世紀80年代初以來的最高水平。

預計周二的報告足以說服聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策制定者在本周會議上放棄加息。美聯儲等待着即將公布的數據，並決定較長期的政策軌跡。

Zandi說：「通脹數據就要公布了，他們可能會得到一個數字，讓他們感到寬慰，認為事情正朝着正確的方向發展。他們不需要再次加息。」

值得關注的看點
5月份CPI報告中有幾個關鍵變量值得關注。

其中一個將是反常的：核心通脹率可能看起來比整體通脹率要高得多，這是一種不尋常的現象，因為核心通脹率考慮的變量較少，並排除了食品和能源這兩個往往較熱的因素。這一差異主要是同比比較的結果，當汽油零售價超過每加侖5美元時，這將需要一段時間，此後這種情況已經減弱。

報告中值得密切關注的其他部分是二手車價格，4月份環比上漲4.4%，預計5月份將再次走高。住房成本約佔CPI權重的三分之一，但美聯儲官員指望今年晚些時候住房成本將下降。經濟學家還預計，機票和住宿成本將在5月份反彈。

經濟與政策研究中心的聯合創始人Dean Baker表示：「去年通脹一直呈下降趨勢。如果這種趨勢持續下去，美聯儲可以宣布勝利，並將重點放在就業方面。不過通脹仍然遠高於美聯儲2%的目標，所以問題是，下行道路是否會繼續，還是我們是否已經達到了一個平台期。」

雖然市場預期美聯儲本周不會加息，但芝商所集團（CME Group）就聯邦基金期貨市場交易的一項衡量指標顯示，美聯儲最後一次加息可能會在7月份，之後將持續一段時間的暫停，目前預計將持續到2024年初。

CPI報告，加上美聯儲7月25日至26日會議前另一個月的數據，可能有助於決定市場是否正確，或者官員們決定他們是否還有更多工作要做。

前美聯儲官員、現任耶魯大學管理學院金融學教授的Bill English表示：「他們能否實現軟着陸，在很大程度上取決於通脹的表現。如果通脹居高不下，他們就必須進一步加息。這可能是就業和產出的路徑，與在幾年內將通脹率降至2%相一致，這不是你想要的。」



美元指數日線圖

北京時間6月13日11:28，美元指數報103.46