現貨黃金反彈阻力大，美聯儲鷹派料不會徹底自斷後路

現貨黃金價格周二(7月25日)時隔四個交易后重新反彈，市場預計中國的經濟刺激措施能夠提振黃金實物需求。但金價盤中刷新逾一周低點至1953.06美元/盎司，美元指數升創近兩周新高至101.52，限制了金價反彈。交易員準備迎接關鍵的美聯儲利率決議。

北京時間19:56，現貨黃金上浮0.22%至1959.08美元/盎司；COMEX期金主力合約下沉0.09%至1960.4美元/盎司；美元指數上浮0.07%至101.456。


中國需求看漲
中國方面周一(7月24日)承諾將加大對經濟的政策支持，強調要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用，通過增加居民收入擴大消費，通過終端需求帶動有效供給，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來。

Quantitative Commodity Research分析師Peter Fertig表示：「中國有關採取更多經濟刺激措施的言論將對黃金零售消費需求產生積極影響。」

中國黃金協會周二公布的最新數據顯示，2023年上半年，中國黃金消費量554.88噸，同比增長16.37%，其中：黃金首飾368.26噸，同比增長14.82%；金條及金幣146.31噸，同比增長30.12%。

美聯儲料不會關閉繼續加息的大門
儘管如此，市場焦點仍集中在美聯儲即將公布的新一期利率決議。根據CME的「聯儲觀察」工具，在普遍預期本周加息25個基點至5.25%-5.50%后，美聯儲在2024年降息之前維持利率不變。

City Index高級市場分析師馬特·辛普森(Matt Simpson)表示：「經過四天的下跌，我懷疑(金價)將守在1950美元上方，并力爭在技術驅動下回升至1960-1965美元。」

但包括主席鮑威爾在內的一些美聯儲官員此前表示，下半年還有兩次各25個基點加息。Fertig補充道，美聯儲不會關閉年內剩餘時間里再次加息的大門，但美聯儲有時間等待，並且可能會表示他們需要一些時間來觀察政策的影響。

荷蘭國際集團(ING)的經濟學家指出：「我們確實看好今年晚些時候美元走弱，但如果美聯儲堅持其緊縮傾向，美元近期的修正性反彈可能會在本周持續。」

核心通脹仍太高
從近期來看，儘管美國經濟去通脹進程得到確認，但通脹大幅下降緣于全球油價下跌，美國核心消費者物價指數(CPI)年率仍處於4.8%的高位，且勞動力市場仍然緊俏，美聯儲宣布緊縮進程結束的可能性不大。

日內稍後即將公布的美國重要經濟數據有：7月份諮商會消費者信心指數，預計將從6月份的109.7升至111.8，有望創下2022年1月以來新高。

值得注意的是，美國6月份零售銷售數據的樂觀表現蓋過美國住房和經濟活動數據低迷帶來的影響，支撐美元指數自15個月以來的最低水平99.550反彈。

美國商品期貨交易委員會的數據顯示，在截至7月18日的一周里，投機客持有的美元凈空頭頭寸從一周前的97.5億美元飆升至172.9億美元。這是自2021年6月以來最大的空頭頭寸。但與投機性空頭頭寸近期明顯增加相關的買盤和買入止損的增加可能會引發大規模軋空，美元可能會出現大幅回升。

道明證券的經濟學家表示，由於最新的初請失業金數據低於預期，金價(此前連續四個交易日)回落，隨着美聯儲決策日的臨近，倉位可能會向空頭傾斜。美聯儲官員有可能繼續發表強硬言論。這不太可能對黃金產生積極影響。

現貨黃金下看1945美元
日線圖上看，金價交投在1955美元附近，它是上行iii浪(1902美元-1988美元)的38.2%斐波那契回檔位。金價若不能儘快回升至iii浪23.6%斐波那契回檔位1967美元，則可能跌向iii浪50%斐波那契回檔位1945美元。