高盛預測：美股市場波動逐步下降，抓住「買入」最佳時機

標準普爾500指數在上周持平，此前在一周前開始的劇烈拋售中部分恢復，但在上周一再次加劇。據分析，這一下跌是由經濟數據疲軟引發的，去槓桿、市場擁擠和流動性不足等因素加劇了這一趨勢。



在市場動蕩中，股票關聯性和波動性急劇上升。具體來說，隱含波動率指數VIX在8月5日達到了66的盤中高點，僅次於2020年3月的拋售和2008年金融危機期間的水平。

然而，根據高盛策略師的觀點，歷史模式表明，在接下來的幾個月里，「股票關聯性和隱含波動性將逐漸回落至『正常』水平。」自2000年以來的12次類似事件中，當周期性股票在一周內落後于防禦性股票超過5個百分點時，通常預示着對經濟增長的擔憂顯著上升。就像過去一周一樣，這些時期的波動性和關聯性均大幅上升。

策略師指出：「在這些恐慌之後，實際的關聯性和隱含波動性通常會緩慢下降，並且即使在3個月後仍高於恐慌前的水平。」

展望未來，股市的走勢將取決於即將發佈的數據，這些數據將明確經濟前景，從而決定市場是否繼續關注宏觀經濟，或回到2024年上半年以微觀因素驅動的環境。

策略師認為，勞動力市場和消費者數據「將特別重要」。

雖然下一個就業報告要到9月6日才會公布，但投資者將密切關注即將公布的每周失業救濟申請、零售銷售及沃爾瑪的財報，以及本月晚些時候美聯儲調查中的勞動市場組成部分。高盛認為，除非出現極端的上行意外，否則通脹數據可能不會發揮重要作用。

策略師寫道：「如果數據確認我們經濟學家的樂觀觀點，投資者可能會轉向關注阿爾法機會而不是市場貝塔。」

他們補充道：「如果經濟擔憂繼續減退，市場在接下來的幾個月中變得更加以微觀驅動，那麼近期的拋售將代表一個以估值折扣買入基本面健康股票的吸引機會。」

歷史先例表明，隱含波動性在選舉日之前將保持相對較高，但關注特定政策的影響可能有助於增加行業和股票的分散度。