歐元區經濟變數不少，市場尋求歐洲央行明確降息步伐

在歐洲央行放棄了長期以來的鷹派傾向後，歐元區市場周四齣現波動，但分析師們對歐洲央行將以多快的速度降息所發出的信號看法不一。



由於經濟前景黯淡，加上美國當選總統特朗普可能徵收關稅以及法國和德國政局動蕩，市場押注歐洲央行明年將迅速降息，乍看一切都很美好。

歐洲央行周四進行了年內第四次降息，不再承諾 "在必要的時間內保持足夠的政策利率限制 "以降低通脹。央行對通脹率將 "持續 "穩定在 2% 的目標水平充滿信心。但是，歐洲央行並沒有堅持特定的利率路徑，這讓押註明年將連續降息的市場難以安心。

在歐洲央行行長拉加德發表講話時，市場緊緊抓住了進一步的謹慎跡象，使得對利率敏感的德國兩年期債券收益率上升了約5個基點，意大利10年期債券收益率上漲逾10個基點。荷蘭合作銀行資深利率策略師Lyn Graham-Taylor表示，"我明白為什麼市場（認為）她的講話有點鷹派，她並沒有像預期的那樣認可市場定價。＂

分析師們說，拉加德對所謂的'中性利率'（既不刺激也不限制經濟）的評論是令市場不太滿意的一個關鍵因素，她說決策者們沒有討論過這個問題。畢竟，市場押注歐洲央行的關鍵利率將在2025年底前降至大約1.75%，落在拉加德周四指出的歐洲央行估計利率1.75%-2.5%的低端。

拉加德補充說，想法是中性利率比之前 "略高"。荷蘭經紀商AFS Group 研究主管 Arne Petimezas表示，拉加德關於服務業通脹仍然居高不下的評論也讓她聽起來 "相當鷹派"。

儘管周四市場搖擺不定，但對歐洲央行預期的總體方向大致未變，交易員們繼續押注未來快速降息。

他們預計到2025年底將降息超過120個基點，僅略低於歐洲央行利率決議前的預估。

他們仍然認為在接下來的兩次會議上有可能大幅降息50個基點，1月的可能性約為20%，3月的可能性接近30%。 因此，一些分析師認為方向是明確的，拉加德也明確了這一點。

丹麥丹斯克銀行首席分析師Piet Christiansen表示，拉加德儘可能地表現得鴿派。她一直敞開大門，允許市場揣測大幅降息。

與此同時，歐洲央行將明年的經濟增長預期下調至1.1%，2026年下調至1.4%，高於路透最近的一項調查，後者預計明年經濟增長1%，2026年增長1.2%。

ING全球宏觀主管Carsten Brzeski表示，他認為歐洲央行過於關注通脹，因為許多人認為歐洲央行在通脹飆升時太晚升息。

三位消息人士表示，事實上，少數決策者最初希望在周四進行更大幅度的降息，他們擔心美國的新關稅會阻礙經濟增長。

Brzeski表示，"如果對過去的錯誤耿耿於懷，他們就有可能犯下新的錯誤，那就是來不及挽救經濟。＂