供應過剩會在2025年蓋過刺激計劃主導的需求嗎？

周二（12月31日）美盤時段，在算法買盤的推動下，WTI原油在短暫的交易時段大幅上漲，價格突破了50%的關鍵回檔位71.10美元。這一技術突破可能建立新的支撐，為進一步上漲至200日移動均線奠定基礎。如果突破，該指標可能會加速上升勢頭。相反，跌至71.10美元下方可能導致交易區間波動，關鍵支撐位在50日移動均線69.22美元和斐波那契回檔位68.69美元。



油價將連續第二年下跌

儘管周二有所上漲，但油價仍將連續第二年下跌。截至最近一個交易日，布倫特原油價格今年迄今下跌了約3.4%，低於2023年收盤價77.04美元。西德克薩斯中質原油（WTI）較去年71.65美元的最終價格下跌了約0.4%。9月份布倫特原油價格跌至每桶70美元以下，這是自2021年12月以來首次收於70美元以下，加劇了看跌情緒。

布倫特原油價格在2024年達到91.17美元的峰值，是自2021年以來的最低年度高點，反映出2022年俄烏衝突造成的價格衝擊減弱，以及疫情后需求復蘇放緩。

供需因素影響2025年價格預測

進入2025年，油價將面臨重大阻力，市場將面臨需求疲軟和全球供應增加的局面。路透調查顯示，布蘭特原油明年可能仍維持在每桶70美元附近。石油輸出國組織（OPEC）和國際能源署（IEA）都下調了2024年和2025年的需求增長預測。

儘管OPEC+延長了減產時間，但非OPEC國家的供應增長預計將產生過剩，因為IEA預計供應過剩的情況將持續到2025年。OPEC+將增產計劃推遲至2025年4月，理由是價格下跌和需求預測惡化。

地緣政治和經濟驅動因素值得關注

市場正在密切關注美聯儲2025年的利率軌跡。較低的利率通常會鼓勵借貸和經濟擴張，這可能會適度提振石油需求。此外，即將上任的美國政府在貿易、能源和外交事務方面的政策可能會影響價格穩定。對伊朗可能重新實施制裁以及美國外交政策的轉變可能會引發地緣政治動蕩。

中國最近的經濟數據顯示，在政府刺激措施的支持下，12月份製造業活動連續第三個月擴張。然而，尼日利亞計劃在2025年將石油產量從目前的180萬桶/天提高到300萬桶/天，這可能會抵消看漲的需求信號。

市場預測


（WTI原油日圖 來源：易匯通）

原油價格在短期內可能繼續承壓，可能在每桶68美元至72美元之間波動。市場維持71.10美元上方漲勢的能力將至關重要。雖然技術性買盤的短期支撐很明顯，但由於2025年的供應增加和需求疲軟，整體前景仍然看跌。

北京時間02:06，WTI原油報71.93美元每桶，漲幅1.32%。