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世界黃金協會：各國央行連續第三年購買超過1000噸黃金
智昇 資訊
2025-02-05 15:15:50
各國央行繼續主導黃金市場，2024年連續第三年購買了超過1000噸黃金，約佔去年總需求的20%。
在周三（2月5日）發佈的年度和第四季度黃金需求趨勢報告中，世界黃金協會（World Gold Council）表示，2024年實物黃金總需求升至4974噸，創歷史新高。
報告指出，創紀錄的需求推動金價連續創下歷史新高。引用倫敦金銀市場協會（London Bullion Market Association）的價格數據，2024年第四季度黃金均價升至每盎司2663美元的創紀錄高位。2024年的平均價格上漲至每盎司2386美元，比2023年的平均價格上漲了23%。
「創紀錄的黃金價格使得第四季度創造了1110億美元的成交量。2024年，這一數字達到了有史以來最高的3820億美元。」
報告稱，除了央行的需求外，黃金的投資需求也觸及四年高位，因為場外交易需求超過了對黃金支持的交易所交易基金（ETF）相對中性的需求。
分析師在報告中表示：「2024年是自2020年以來持有量基本保持不變的第一年，與此前三年的大量流出形成對比。」
總投資需求增加到1179.5噸，比2023年的945.5噸增加25%。
世界黃金協會市場策略師卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）在接受採訪時表示，消費數據繼續顯示，黃金已重新確立了其作為重要全球金融資產的地位。
他說：「持有黃金的用途是明確而易懂的。」「當我們觀察央行的需求時，他們持有黃金的合理性仍然非常強。不斷增加的政府債務負擔和急劇變化的地緣政治格局表明，各國央行將繼續購買黃金。」
展望未來，Cavatoni表示，特朗普新政府的不可預測性導致的地緣政治不確定性重新出現，為央行進一步的需求奠定了基礎。
「在連續三年給人驚喜之後，有更多證據支持這樣一種觀點，即各國央行可能在2025年再次重複1000噸以上的凈買入。然而，我們保留謹慎態度，將其反映在潛在的下行風險中，而不是我們的核心觀點中，」WGC分析師在報告中表示。「我們認為，武裝衝突轉向全球貿易和經濟衝突，可能會支持央行的凈買入趨勢。」
與此同時，股市不確定性上升、通脹壓力加大以及經濟增長停滯，預計將推動多面手投資者通過ETF重新進入黃金市場。
「我們認為，利率普遍較低、股票估值高、美元走軟以及地緣政治風險（主要表現為貿易和經濟的不確定性）對黃金ETF、場外交易和基於期貨的投資有利。」
Cavatoni說，總的來說，更大的趨勢是，考慮到市場上所有的不確定性，到2025年，對黃金的需求將保持在高位，即使金價上漲。
雖然ETF市場預計將吸引新的投資者關注，但世界黃金協會預測，隨着價格上漲對消費者購買力的影響，金條和金幣的需求將保持健康，但較去年有所下降。
根據報告，全球金條和金幣需求總量為1186.3噸，與2023年的1189.8噸基本持平。世界黃金協會認為，2025年的前景與此類似。
「在西方，歐洲的經濟低迷和高價格可能會對需求造成壓力，通脹擔憂和衝突風險也會下降，但較低的利率可能會在今年下半年吸引歐洲的經濟活動。在美國，共和黨的總統任期歷來都伴隨着低於平均水平的金條和金幣需求；然而，地緣政治環境可能會緩和這種回調。」
珠寶行業是黃金市場的軟肋
儘管黃金市場在2024年出現了歷史性的需求，但全球貨幣創紀錄的價格對珠寶需求造成了影響。
報告稱，珠寶總需求降至1877.1噸，比2023年報告的2110.6噸下降了11%。
世界黃金協會表示：「除了受新冠疫情影響的2020年需求跌破1400噸外，我們需要回到2009年，才能找到黃金珠寶需求的最後一個可比年份。」
黃金市場一個有趣的方面是，印度再次成為全球最大的黃金消費國，因為亞洲大國的需求疲軟尤為明顯。
亞洲大國的珠寶需求降至479.3噸，比前一年的630.2噸下降了24%。
「整個2024年，亞洲大國珠寶需求的環境非常具有挑戰性，受到收入增長下降和金價飆升導致的消費者信心低迷的雙重打擊。珠寶零售行業面臨挑戰，商店全年關閉，」分析師們表示。
與此同時，印度的珠寶行業去年下降了2%，消耗了563.4噸黃金。
分析師表示：「在金價屢創新高的一年中，年度需求僅下降了2%，這一事實證明了印度黃金珠寶需求的彈性，突顯了對7月份關稅削減的反應力度，以及該國相對健康的經濟增長。」
人工智能的進化也在推動黃金需求
儘管科技板塊和人工智能在去年推動股市創下歷史新高，但在黃金市場上，這一板塊基本上被忽視了。然而，該公司去年實現了穩健增長，達到了4年來的最高水平。
去年，科技行業消耗了326.1噸黃金，比2023年增長了7%。
WGC表示：「在2024年期間，由於人工智能相關應用的持續強勁，以及消費電子市場在經歷了特別疲軟的2023年後的一些復蘇，電子產品需求（該領域的主要需求類別）得到了提振。」
儘管去年強勁的需求推高了金價，但它也刺激了供應的增加。世界黃金協會表示，2024年全球黃金供應量增加了1%，達到創紀錄的4974.5噸。
在周三（2月5日）發佈的年度和第四季度黃金需求趨勢報告中，世界黃金協會（World Gold Council）表示，2024年實物黃金總需求升至4974噸，創歷史新高。
報告指出，創紀錄的需求推動金價連續創下歷史新高。引用倫敦金銀市場協會（London Bullion Market Association）的價格數據，2024年第四季度黃金均價升至每盎司2663美元的創紀錄高位。2024年的平均價格上漲至每盎司2386美元，比2023年的平均價格上漲了23%。
「創紀錄的黃金價格使得第四季度創造了1110億美元的成交量。2024年，這一數字達到了有史以來最高的3820億美元。」
報告稱，除了央行的需求外，黃金的投資需求也觸及四年高位，因為場外交易需求超過了對黃金支持的交易所交易基金（ETF）相對中性的需求。
分析師在報告中表示：「2024年是自2020年以來持有量基本保持不變的第一年，與此前三年的大量流出形成對比。」
總投資需求增加到1179.5噸，比2023年的945.5噸增加25%。
世界黃金協會市場策略師卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）在接受採訪時表示，消費數據繼續顯示，黃金已重新確立了其作為重要全球金融資產的地位。
他說：「持有黃金的用途是明確而易懂的。」「當我們觀察央行的需求時，他們持有黃金的合理性仍然非常強。不斷增加的政府債務負擔和急劇變化的地緣政治格局表明，各國央行將繼續購買黃金。」
展望未來，Cavatoni表示，特朗普新政府的不可預測性導致的地緣政治不確定性重新出現，為央行進一步的需求奠定了基礎。
「在連續三年給人驚喜之後，有更多證據支持這樣一種觀點，即各國央行可能在2025年再次重複1000噸以上的凈買入。然而，我們保留謹慎態度，將其反映在潛在的下行風險中，而不是我們的核心觀點中，」WGC分析師在報告中表示。「我們認為，武裝衝突轉向全球貿易和經濟衝突，可能會支持央行的凈買入趨勢。」
與此同時，股市不確定性上升、通脹壓力加大以及經濟增長停滯，預計將推動多面手投資者通過ETF重新進入黃金市場。
「我們認為，利率普遍較低、股票估值高、美元走軟以及地緣政治風險（主要表現為貿易和經濟的不確定性）對黃金ETF、場外交易和基於期貨的投資有利。」
Cavatoni說，總的來說，更大的趨勢是，考慮到市場上所有的不確定性，到2025年，對黃金的需求將保持在高位，即使金價上漲。
雖然ETF市場預計將吸引新的投資者關注，但世界黃金協會預測，隨着價格上漲對消費者購買力的影響，金條和金幣的需求將保持健康，但較去年有所下降。
根據報告，全球金條和金幣需求總量為1186.3噸，與2023年的1189.8噸基本持平。世界黃金協會認為，2025年的前景與此類似。
「在西方，歐洲的經濟低迷和高價格可能會對需求造成壓力，通脹擔憂和衝突風險也會下降，但較低的利率可能會在今年下半年吸引歐洲的經濟活動。在美國，共和黨的總統任期歷來都伴隨着低於平均水平的金條和金幣需求；然而，地緣政治環境可能會緩和這種回調。」
珠寶行業是黃金市場的軟肋
儘管黃金市場在2024年出現了歷史性的需求，但全球貨幣創紀錄的價格對珠寶需求造成了影響。
報告稱，珠寶總需求降至1877.1噸，比2023年報告的2110.6噸下降了11%。
世界黃金協會表示：「除了受新冠疫情影響的2020年需求跌破1400噸外，我們需要回到2009年，才能找到黃金珠寶需求的最後一個可比年份。」
黃金市場一個有趣的方面是，印度再次成為全球最大的黃金消費國，因為亞洲大國的需求疲軟尤為明顯。
亞洲大國的珠寶需求降至479.3噸，比前一年的630.2噸下降了24%。
「整個2024年，亞洲大國珠寶需求的環境非常具有挑戰性，受到收入增長下降和金價飆升導致的消費者信心低迷的雙重打擊。珠寶零售行業面臨挑戰，商店全年關閉，」分析師們表示。
與此同時，印度的珠寶行業去年下降了2%，消耗了563.4噸黃金。
分析師表示：「在金價屢創新高的一年中，年度需求僅下降了2%，這一事實證明了印度黃金珠寶需求的彈性，突顯了對7月份關稅削減的反應力度，以及該國相對健康的經濟增長。」
人工智能的進化也在推動黃金需求
儘管科技板塊和人工智能在去年推動股市創下歷史新高，但在黃金市場上，這一板塊基本上被忽視了。然而，該公司去年實現了穩健增長，達到了4年來的最高水平。
去年，科技行業消耗了326.1噸黃金，比2023年增長了7%。
WGC表示：「在2024年期間，由於人工智能相關應用的持續強勁，以及消費電子市場在經歷了特別疲軟的2023年後的一些復蘇，電子產品需求（該領域的主要需求類別）得到了提振。」
儘管去年強勁的需求推高了金價，但它也刺激了供應的增加。世界黃金協會表示，2024年全球黃金供應量增加了1%，達到創紀錄的4974.5噸。
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