策略師：通脹問題仍存 投資者應在當前黃金價位上保持謹慎

在隔夜觸及每盎司3050美元上方的歷史高位后，黃金市場出現了一些溫和的獲利了結。儘管金價仍有可能創出新高，但一位策略師表示，投資者應該在這些價位上保持謹慎。

美國銀行財富管理公司（USBWM）的高級策略師Rob Haworth表示，他的團隊在過去6個月里談論黃金的次數比歷史上任何時候都多。不過，他補充稱，黃金面臨的風險不僅是市場不確定性不得不持續，而且還不得不升級，以支撐金價走高。



Haworth表示，在每盎司3000美元的價位上，他預計黃金市場已經消化了許多對全球經濟和美元不利的消息。

他說：「有理由說，經濟的不確定性將繼續居高，但在某個時候將趨於平穩。貿易將重新平衡，全球貿易將下降，但市場將做出調整。一旦我們熬過了不確定性峰值，我們要麼需要通脹成為一個主要問題，要麼我們需要看到美元的某種永久疲軟。」

Haworth表示，金價若要維持在當前水準之上的漲幅，就必須讓全球利率回到零水準，但他認為這不太可能。

雖然歐洲央行和加拿大央行繼續降息，但其他主要央行已轉向更為中性的立場。周三，美聯儲維持利率在4.25% - 4.50%不變，稱仍對通脹感到擔憂。

周四，英國央行、瑞士央行和瑞典央行均維持各自的利率不變。

儘管更加關注黃金，但Haworth表示，USBWM還沒有準備好購買這種貴金屬。

他說：「黃金的大問題是這是風險還是機遇。我們還沒有做出改變，把黃金包括在內，因為我認為，對我們來說，關於通脹的辯論仍然不確定。我們繼續質疑通脹會有多高，我們認為通脹將會上升，但在3%至3.5%左右，我認為我們不會回到6%或9%。與其他通脹保護資產相比，我們的通脹預期對黃金沒有那麼有利。」

Haworth表示，他需要看到持續的滯脹威脅才會買入黃金，而這並非他的基本假設。

他說：「我們從企業那裡聽到的是，由於經濟的不確定性，有很多短期計劃被推遲。我們認為，該體系仍有足夠的增長來幫助我們度過難關，經濟衰退的可能性仍然很低。標準普爾500指數成分股2025年的盈利預期可能需要下調，但仍將保持穩健增長。」

在最新的經濟預測中，美聯儲認為滯脹威脅有限。央行將2025年GDP增長從去年12月的2.1%下調至1.7%，與此同時將今年的通脹預期從此前的2.5%上調至2.8%。

儘管USBWM對投資黃金猶豫不決，但Haworth表示，如果他們看到合適的經濟狀況，3000美元的金價不會是一個重大障礙。

他說：「建設性的消息是，價格上漲應該令人擔憂，但並非如此。不看價格，這更多的是一個基本問題，即是否會有更多人購買黃金。」

他補充說：「無論價格如何，需求都將繼續上升，這有很多理由。在3000美元時買入黃金，與2000年試圖以100倍市盈率買入思科（Cisco）有所不同。」

Haworth稱，他預計亞洲對黃金的需求將保持強勁，因為投資者將繼續從樓市和股市轉向分散投資。

雖然USBWM並不關注黃金，但Haworth表示，該公司在全球股市中占很大比重，並減少了對美國市場的敞口。


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間3月21日11:06 現貨黃金 報 3032.74 美元/盎司