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"閃電戰"突襲原油市場！OPEC+超預期增產後，多頭何時展開"諾曼底反擊"？
智昇 資訊
2025-07-05 19:35:20
本周（6月30日至7月4日），國際原油市場經歷了一周的震蕩行情，布倫特原油和WTI原油期貨價格在周初受地緣政治緩和及OPEC+增產預期影響承壓下行，但周內逐步企穩，最終錄得小幅周線漲幅。市場焦點集中在OPEC+計劃於8月進一步增產、美國關稅政策不確定性升溫，以及伊朗核談判的進展等關鍵事件上。經濟數據方面，美國EIA原油庫存變動數據引發市場關注，而地緣政治局勢的緩和與避險情緒的波動進一步加劇了油價的短期不確定性。本文將回顧本周原油市場走勢，總結相關經濟數據與事件，並梳理分析師和機構的觀點。
本周原油市場走勢回顧
本周國際油價整體呈現先抑后揚的走勢。布倫特原油期貨價格在周初因OPEC+增產預期及中東地緣風險緩解而承壓，跌至68美元/桶附近，但隨後在市場消化增產消息及夏季需求預期支撐下逐步反彈，最終收於68.85美元/桶，單周上漲約0.6%。WTI原油期貨同樣受到類似因素影響，周初跌至66美元/桶下方，但周內逐步回升，收於66.41美元/桶，單周漲幅約2.2%。儘管周五受美國獨立日假期交投清淡影響，油價小幅回落，但整體周線表現仍偏正面。
本周油價波動的核心驅動因素包括OPEC+增產計劃的持續推進、美國關稅政策的不確定性，以及地緣政治局勢的緩和。OPEC+成員國計劃在8月將日產量提高54.8萬桶，超出市場此前預期的41.1萬桶/日，這令市場對供應過剩的擔憂加劇。 同時，美國總統特朗普推動的關稅政策引發市場對全球經濟和原油需求的避險情緒，疊加伊朗核談判進展帶來的地緣風險溢價消退，油價在多空因素交織下呈現震蕩格局。
相關經濟數據與事件
1. OPEC+增產計劃超出預期
OPEC+在本周末（7月5日）舉行的線上會議上決定，8月起將日產量提高54.8萬桶，高於此前市場預期的41.1萬桶/日。 自4月以來，OPEC+已逐步加快恢復受限產能的步伐，5月至7月每日增產41.1萬桶，8月增產幅度進一步擴大，顯示該組織意圖通過利用夏季需求旺季搶佔市場份額。 然而，市場普遍預計今年晚些時候全球原油市場可能出現供過於求的局面，疊加特朗普關稅政策引發的需求不確定性，油價面臨進一步下行壓力。
2. 美國EIA原油庫存數據
本周美國能源信息署（EIA）發佈的原油庫存數據成為市場關注焦點。7月2日公布的當周EIA原油庫存變動數據反映了美國原油供需的最新動態，儘管具體庫存增減數據未明確披露，但市場反應顯示庫存波動對油價的短期影響有限。 結合近期美國夏季駕駛旺季的需求增長，庫存數據並未顯著改變市場對需求前景的判斷。
3. 美國關稅政策不確定性
隨着特朗普推動的90天關稅暫停期接近7月9日的最後期限，美國計劃向各國發送信函，明確對各國出口商品的關稅稅率。 這一政策引發市場對全球貿易和經濟增長的擔憂，進而加劇了對原油需求的避險情緒。市場參与者擔心，特朗普的關稅舉措可能擾亂全球供應鏈，抑制主要經濟體的能源消費。
4. 地緣政治局勢與伊朗核談判
中東地緣政治風險在本周有所緩和，市場對伊朗核談判的進展保持密切關注。伊朗外長阿拉格齊表示，伊朗將繼續遵守《不擴散核武器條約》及其保障監督協議。 同時，Axios報道稱，美國計劃下周在奧斯陸與伊朗就核計劃展開會談，特朗普表示即使對伊朗石油貿易實施新制裁，也願意在必要時會見伊朗代表。 地緣風險溢價的消退對油價構成一定壓力。
5. 俄烏衝突緩和預期
俄烏衝突在本周傳出可能出現緩和跡象，市場情緒因此受到一定提振。 地緣政治風險的降低使得原油市場的風險溢價進一步回落，疊加OPEC+增產預期，油價在本周初承壓。
分析師與機構觀點
1. Price Futures Group高級分析師Phil Flynn
Phil Flynn表示，市場對OPEC+超預期增產的擔憂引發了部分獲利了結行為。他認為，OPEC+在8月提高產量的決定可能導致供應過剩風險上升，短期內油價可能繼續承壓。
2. BI資深行業分析師Henik Fung
Henik Fung指出，OPEC+計劃在8月每日增產54.8萬桶的決定顯示其意圖重新掌控市場份額。然而，在全球需求疲軟的背景下，此舉可能導致供應過剩，進而推動油價下跌。他預計，若OPEC+繼續增產，WTI原油價格可能跌至60美元/桶，低於OPEC成員國的財政收支平衡點。
3. 巴克萊銀行
巴克萊銀行基於需求前景改善，上調了2025年布倫特原油價格預期，從66美元/桶上調至72美元/桶，同時將2026年預期從60美元/桶上調至70美元/桶。該機構認為，儘管短期內供應過剩風險存在，但全球經濟復蘇和夏季需求旺季可能為油價提供一定支撐。
4. CME Group市場分析
CME Group在近期報告中指出，OPEC+的增產策略與地緣政治局勢的緩和共同塑造了當前油價走勢。6月中旬，中東地緣局勢緊張曾推動油價上漲逾10%，但近期俄烏衝突緩和預期及伊朗核談判進展削弱了地緣風險溢價。 同時，特朗普關稅政策引發的避險情緒可能進一步抑制需求前景，油價短期內可能維持低位盤整。
展望
本周國際原油市場在OPEC+增產預期、美國關稅政策不確定性及地緣政治局勢緩和的多重影響下，呈現震蕩偏強的走勢。布倫特原油和WTI原油分別錄得0.6%和2.2%的周線漲幅，但周五受假期交投清淡影響小幅回落。OPEC+計劃8月增產54.8萬桶/日的決定超出市場預期，疊加特朗普關稅政策引發的需求擔憂，油價短期內面臨下行壓力。美國EIA原油庫存數據雖引發關注，但未顯著改變市場趨勢。地緣政治方面，伊朗核談判進展及俄烏衝突緩和預期削弱了風險溢價，市場情緒趨於謹慎。
展望未來，OPEC+的增產節奏、特朗普關稅政策的具體實施，以及全球經濟復蘇進程將成為影響油價的關鍵因素。分析師普遍認為，供應過剩風險可能在今年晚些時候顯現，投資者需密切關注OPEC+下一次會議（8月3日）及美國關稅政策的最新動態。 在多空因素交織的背景下，原油市場短期內或將繼續維持震蕩格局，建議交易者保持謹慎，關注基本面數據與地緣事件進展。
本周原油市場走勢回顧
本周國際油價整體呈現先抑后揚的走勢。布倫特原油期貨價格在周初因OPEC+增產預期及中東地緣風險緩解而承壓，跌至68美元/桶附近，但隨後在市場消化增產消息及夏季需求預期支撐下逐步反彈，最終收於68.85美元/桶，單周上漲約0.6%。WTI原油期貨同樣受到類似因素影響，周初跌至66美元/桶下方，但周內逐步回升，收於66.41美元/桶，單周漲幅約2.2%。儘管周五受美國獨立日假期交投清淡影響，油價小幅回落，但整體周線表現仍偏正面。
本周油價波動的核心驅動因素包括OPEC+增產計劃的持續推進、美國關稅政策的不確定性，以及地緣政治局勢的緩和。OPEC+成員國計劃在8月將日產量提高54.8萬桶，超出市場此前預期的41.1萬桶/日，這令市場對供應過剩的擔憂加劇。 同時，美國總統特朗普推動的關稅政策引發市場對全球經濟和原油需求的避險情緒，疊加伊朗核談判進展帶來的地緣風險溢價消退，油價在多空因素交織下呈現震蕩格局。
相關經濟數據與事件
1. OPEC+增產計劃超出預期
OPEC+在本周末（7月5日）舉行的線上會議上決定，8月起將日產量提高54.8萬桶，高於此前市場預期的41.1萬桶/日。 自4月以來，OPEC+已逐步加快恢復受限產能的步伐，5月至7月每日增產41.1萬桶，8月增產幅度進一步擴大，顯示該組織意圖通過利用夏季需求旺季搶佔市場份額。 然而，市場普遍預計今年晚些時候全球原油市場可能出現供過於求的局面，疊加特朗普關稅政策引發的需求不確定性，油價面臨進一步下行壓力。
2. 美國EIA原油庫存數據
本周美國能源信息署（EIA）發佈的原油庫存數據成為市場關注焦點。7月2日公布的當周EIA原油庫存變動數據反映了美國原油供需的最新動態，儘管具體庫存增減數據未明確披露，但市場反應顯示庫存波動對油價的短期影響有限。 結合近期美國夏季駕駛旺季的需求增長，庫存數據並未顯著改變市場對需求前景的判斷。
3. 美國關稅政策不確定性
隨着特朗普推動的90天關稅暫停期接近7月9日的最後期限，美國計劃向各國發送信函，明確對各國出口商品的關稅稅率。 這一政策引發市場對全球貿易和經濟增長的擔憂，進而加劇了對原油需求的避險情緒。市場參与者擔心，特朗普的關稅舉措可能擾亂全球供應鏈，抑制主要經濟體的能源消費。
4. 地緣政治局勢與伊朗核談判
中東地緣政治風險在本周有所緩和，市場對伊朗核談判的進展保持密切關注。伊朗外長阿拉格齊表示，伊朗將繼續遵守《不擴散核武器條約》及其保障監督協議。 同時，Axios報道稱，美國計劃下周在奧斯陸與伊朗就核計劃展開會談，特朗普表示即使對伊朗石油貿易實施新制裁，也願意在必要時會見伊朗代表。 地緣風險溢價的消退對油價構成一定壓力。
5. 俄烏衝突緩和預期
俄烏衝突在本周傳出可能出現緩和跡象，市場情緒因此受到一定提振。 地緣政治風險的降低使得原油市場的風險溢價進一步回落，疊加OPEC+增產預期，油價在本周初承壓。
分析師與機構觀點
1. Price Futures Group高級分析師Phil Flynn
Phil Flynn表示，市場對OPEC+超預期增產的擔憂引發了部分獲利了結行為。他認為，OPEC+在8月提高產量的決定可能導致供應過剩風險上升，短期內油價可能繼續承壓。
2. BI資深行業分析師Henik Fung
Henik Fung指出，OPEC+計劃在8月每日增產54.8萬桶的決定顯示其意圖重新掌控市場份額。然而，在全球需求疲軟的背景下，此舉可能導致供應過剩，進而推動油價下跌。他預計，若OPEC+繼續增產，WTI原油價格可能跌至60美元/桶，低於OPEC成員國的財政收支平衡點。
3. 巴克萊銀行
巴克萊銀行基於需求前景改善，上調了2025年布倫特原油價格預期，從66美元/桶上調至72美元/桶，同時將2026年預期從60美元/桶上調至70美元/桶。該機構認為，儘管短期內供應過剩風險存在，但全球經濟復蘇和夏季需求旺季可能為油價提供一定支撐。
4. CME Group市場分析
CME Group在近期報告中指出，OPEC+的增產策略與地緣政治局勢的緩和共同塑造了當前油價走勢。6月中旬，中東地緣局勢緊張曾推動油價上漲逾10%，但近期俄烏衝突緩和預期及伊朗核談判進展削弱了地緣風險溢價。 同時，特朗普關稅政策引發的避險情緒可能進一步抑制需求前景，油價短期內可能維持低位盤整。
展望
本周國際原油市場在OPEC+增產預期、美國關稅政策不確定性及地緣政治局勢緩和的多重影響下，呈現震蕩偏強的走勢。布倫特原油和WTI原油分別錄得0.6%和2.2%的周線漲幅，但周五受假期交投清淡影響小幅回落。OPEC+計劃8月增產54.8萬桶/日的決定超出市場預期，疊加特朗普關稅政策引發的需求擔憂，油價短期內面臨下行壓力。美國EIA原油庫存數據雖引發關注，但未顯著改變市場趨勢。地緣政治方面，伊朗核談判進展及俄烏衝突緩和預期削弱了風險溢價，市場情緒趨於謹慎。
展望未來，OPEC+的增產節奏、特朗普關稅政策的具體實施，以及全球經濟復蘇進程將成為影響油價的關鍵因素。分析師普遍認為，供應過剩風險可能在今年晚些時候顯現，投資者需密切關注OPEC+下一次會議（8月3日）及美國關稅政策的最新動態。 在多空因素交織的背景下，原油市場短期內或將繼續維持震蕩格局，建議交易者保持謹慎，關注基本面數據與地緣事件進展。
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