非農可能缺席，FOMC話筒在線：歐元的方向票交給誰？

周五（10月3日）歐洲時段，歐元兌美元溫和走強至1.1740附近，較周四1.1685低點回升。風險偏好小幅回暖壓制避險美元，歐元對歐元區服務業數據被小幅下修的反應有限，整體維持震蕩上行的弱勢多頭格局。



基本面
第一，歐洲服務業景氣邊修邊穩：意大利與西班牙服務業活動超預期，德國略低於預期，法國收縮加速，但HCOB服務業PMI匯總仍處擴張的51.3（此前估計為51.4），為1月以來的最強讀數，指向三季度末經濟韌性尚存。與此同時，歐元區8月失業率意外由6.2%升至6.3%，但對歐元影響溫和，市場將其解讀為「邊際走弱但未破壞擴張」的組合。

第二，美國勞動力的「冷熱錯配」仍在：9月挑戰者裁員人數從8月的85979降至54064，但年內招聘計劃合計僅204939，為2009年以來最低，顯示崗位供給端謹慎與需求端降溫並存——這與近期就業分項走軟相呼應。

第三，美聯儲口徑分化強化「十月不確定性」：達拉斯聯儲主席Lorie Logan支持9月25bp降息，但明確對過快降息保持警惕，並不急於在下次會議繼續降息。與之相對，部分利率市場仍押注年內10月與12月再降兩次，這種「官方偏謹慎—市場偏鴿派」的錯位，使美元短線時強時弱，匯價缺乏單邊趨勢的燃料。

第四，數據真空與情緒牽動：因美政府停擺，月初重磅的非農等數據面臨延遲發佈，FOMC官員講話取代宏觀數據成為本周主導變量。權衡之下，美元周四自一周低位反彈，一度帶動黃金自3900美元附近回落至3820美元區域。

技術面：
日線圖顯示，布林帶中軌位於1.1731，匯價當前圍繞中軌略上方/附近震蕩，布林帶口徑並未顯著張開，屬「帶寬收斂后的平衡—等待方向選擇」的典型狀態；上軌1.1840、下軌1.1622構成短線動態阻力與支撐。價格區間內可見前高1.1769與近期波段高點1.1918兩道上方壓力；下方除1.1685外，近端低點1.1645更具參照意義。



MACD貼近零軸運行，DIFF與DEA小幅回落後趨於鈍化，柱狀圖動能縮窄，表明趨勢性不強、以「均值回歸+震蕩」為主；RSI（14）位於約53，處於中性略偏多的區域，既未觸發超買，也未出現明顯頂背離信號。整體而言，短線是「圍繞中軌的水平通道/箱體振蕩」，若有效上破1.1769並站穩中軌之上，才有望對1.1840發起回測；反之跌破1.1731—1.1685區間，則1.1645與1.1622將依次承接。

市場情緒觀察
情緒維度上，當前屬於「基本面多空互軋、數據真空放大噪音」的階段：
1）權益市場創高帶來「風險偏好抬升—美元受抑」的跨資產聯動，支撐歐元的同時削弱了避險吸引力；
2）利率市場押注年內「10月+12月」兩次降息，但Logan等官員的謹慎立場壓制了過度鴿派的延伸，美元在「預期—表態」的拉扯間呈現反覆；
3）期權與波動率框架下，布林帶寬度維持收斂，歷史波動率回落意味着短線「方向爆發」的概率在累積；而RSI居中、MACD零軸附近橫擺，提示市場共識尚未形成，交易員更偏向區間策略與事件驅動的快節奏切換。換言之，情緒並未轉向單邊的多頭或空頭，而是對關鍵位的「確認與否」高度敏感。

後市展望
短線情景A（偏多）： 若後續FOMC發言未進一步抵消降息預期，且風險偏好延續，則美元回落、歐元溫和走高成為主線。價位上，1.1769為首道觸發點，站穩后指向布林上軌1.1840；若在外生事件催化下放大波動並上沖，1.1918的前高將成為多頭的確認關口。此路徑需配合MACD在零軸上方金叉與柱狀圖由負轉正的「量能共振」。

短線情景B（偏空）： 若官員言論偏鷹提升美元吸引力，匯價跌破中軌1.1731並回落至1.1685，則將驗真區間下沿；若進一步擊穿，則1.1645與布林下軌1.1622成為多重支撐帶。跌破1.1622將打開指向1.15整數關口的更大級別回撤空間，但這一情景目前需要「美利率上抬+風險厭惡」雙重配合。