【原油專題】需求不景氣 油價有壓力

歐佩克推遲增產 市場反應較淡定

美國原油產量在近期小幅攀升至1340萬桶/日水準，超過疫情前峰值30萬桶/日。最新《短期能源展望》報告顯示，預計美國今年的原油產量為1330萬桶/日，高於此前預期的1323萬桶/日，同時上調了美國2025年原油產量至1370萬桶/日。

在6月份的會議上，歐佩克+產油國集團計畫將在今年10月份增產，但隨著油價的走弱，“歐佩克+”的八個產油國決定將增產時間推遲到今年12月份。不過市場對此反應比較冷淡，特別是此前利比亞原油供給中斷，最近有望回歸市場，暗示近期供給端並沒有釋放太多利好，對油價的支撐力度恐將有限。

衰退預期升溫 需求表現偏弱

一方面，美國出行高峰期是傳統的夏季，石油需求提升，在過去的7月和8月美國原油消費數據較為旺盛。不過在進入9月以後，美國的季節性需求旺季接近尾聲。美國能源資訊署數據顯示，截至2024年8月30日的四周，美國成品油需求總量平均每天2077萬桶，比去年同期低1.6%；車用汽油需求四周日均量912.1萬桶，比去年同期高0.9%；餾分油需求四周日均數373.6萬桶，比去年同期低0.7%；煤油型航空燃料需求四周日均數比去年同期高2.8%。

另一方面，美國的經濟數據在7月明顯走弱。美國的就業市場已經連續多個月變差，失業率上升至4.2%，美國CPI數據也回落至3%下方，暗示美國的經濟活躍度有所降低，甚至8月份製造業採購經理人指數（PMI）錄得47.2，已經較長時間低於50的榮枯線，這意味著美國製造業的經濟活動已經連續五個月降溫，引發了市場對美國經濟陷入衰退的擔憂，由此可見原油市場的需求並不樂觀。

庫存降低難改頹勢 油價中樞恐將下移

從庫存端看，目前美國商業原油庫存去庫良好，過去十周有九周下滑，且WTI原油價格位於每桶70美金下方運行，美國能源部加快詢購石油，以較低價格購買石油補充戰略儲備，不過市場對此反應較為冷清，對油價的支撐較為有限。

技術面看，此前連續多周行情延續下行且收陰線，顯示空頭較為強勢。日線上，行情沿著62日均線下行，並且有效下破此前70-80美元的震盪調整箱體，短期油價偏弱運行的可能性較大。投資者需警惕油價測試前低63.71一線的風險。

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