現貨黃金探底回升，6月加息預期遭逆轉，FED須作出妥協

周四(6月1日)，現貨黃金價格探底回升，儘管美國眾議院通過債務上限法案提振風險偏好，但美聯儲官員的最新表態導致6月加息預期逆轉，美指沖高回落，限制了金價下行空間。美聯儲必須在通脹擔憂與經濟放緩擔憂之間做出妥協。

北京時間20:07，現貨黃金上浮0.20%至1966.49美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.08%至1983.6美元/盎司；美元指數下跌0.08%至104.144。


金價日內一度下跌近0.5%，因美國債務上限法案在眾議院獲得通過，旨在暫停政府借款上限並避免史無前例債務違約。法案將交由參議院表決。但美元指數沖高回落，未能升破隔夜創下的3月16日以來新高104.702，支撐金價重新走強。


法國農業信貸銀行表示："……美國的政治風險可能會繼續提升黃金的吸引力，即使在目前的債務上限問題得到解決之後。如果法定債務上限被延長至2025年1月，隨之而來的政治爭吵可能會放大圍繞2024年美國總統選舉的風險。"

市場焦點重新轉向美聯儲利率前景。美聯儲官員周三(5月31日)暗示6月將「跳過」加息，促使市場預期迅速逆轉。根據CME的「聯儲觀察」工具顯示，目前市場預期美聯儲將在6月會議上加息25個基點的可能性約為不到30%。該數據此前曾一度高達逾60%。


傑斐遜：6月不加息≠緊縮結束
美聯儲理事兼副主席候選人菲利普·傑斐遜表示，任何維持利率不變的決定都不應被視為緊縮周期的結束。這在一些人看來是美聯儲領導層就6月暫停加息發出的信號。

傑斐遜在華盛頓舉行的金融穩定會議上表示，聯邦公開市場委員會在就進一步緊縮政策的程度做出決定之前需要看到更多數據，在即將召開的會議上不加息，但不應被解讀為利率已經達到本輪緊縮周期的峰值。

儘管傑斐遜的副主席提名仍在美國參議院懸而未決，但他的言論仍被不少人視為官方暗示。美聯儲即將步入6月13日至14日的政策會議前的靜默期。

Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：「我們非常確定，(傑斐遜)事先徵求了主席鮑威爾意見，並代表美聯儲領導層的集體觀點。」Guha稱這是一個權威信號，表明美聯儲領導層不打算在6月加息。

自美聯儲上次會議以來，由於通脹數據幾乎沒有繼續朝着美聯儲2%的目標改善，市場一直在搖擺不定，試圖確定美聯儲是否會在6月加息。在傑斐遜發表講話后，投資者再次重新設定了預期。

法國農業信貸銀行的策略師對其2024年的黃金價格預測進行了上調。"我們現在預計黃金將在2024年第一季度達到2050美元的峰值，然後在2024年第二季度末回落到2000美元。我們繼續保持之前的目標，即到2023年底，金價將達到2000美元。"

妥協意味濃
傑斐遜也承認，通貨膨脹率仍然「過高」，而且「從某些衡量標準來看，積極進展最近一直在減速」。但他表示，預計今年剩餘時間經濟將保持低迷，因為家庭會花掉在新冠疫情大流行期間積累的儲蓄，而且信貸變得越來越稀缺和昂貴。

傑斐遜還指出，雖然預計不會出現經濟衰退，但在政策利率在15個月里累計上調5個百分點后，有理由保持謹慎。「歷史表明，貨幣政策的滯后時間漫長且可變，一年的時間不足以讓需求感受到加息引發的全部效果。」

「跳過加息」成為新興行話，意味着揮之不去的銀行業壓力依然牽制着美聯儲決策，進而壓縮黃金價格下行空間。美聯儲必須在對通脹尚未得到控制的擔憂與對經濟可能因銀行收緊信貸而急劇放緩的擔憂之間做出妥協。

法國農業信貸銀行表示："我們預測2023年底和2024年初美元會走弱，原因是在美國可能出現經濟衰退和通脹消退的情況下，預期美聯儲會進入寬鬆周期。這種情況可能會進一步增強黃金的吸引力。"

就業市場很難支持美聯儲結束加息
儘管美聯儲大幅加息，美國地區銀行也明顯收緊了信貸條件，但美國就業市場似乎很健康，美國4月JOLTS職位空缺不僅高於預期，並且重回1000萬上方。

展望未來，美國非農就業數據(5月)將是近期最重要焦點。預計5月份新增非農就業崗位19萬個，低於前值25.3萬；失業率預計小幅上升0.1個百分點至3.5%；平均時薪年率預計穩定在4.4%。

美聯儲衡量通貨膨脹的主要指標在4月份加速上行，並且仍然超過央行目標的兩倍多，這些數據促使一些美聯儲官員近期繼續暗示，利率需要進一步走高。

美聯儲衡量通貨膨脹的主要指標在4月份加速上行，並且仍然超過央行目標的兩倍多，這些數據促使一些美聯儲官員近期繼續暗示，利率需要進一步走高。

費城聯儲主席哈克說，將於周五(6月2日)公布的美國5月非農就業市場數據可能會改變「6月不加息」的想法。克利夫蘭聯儲主席梅斯特稱，真沒有看到一個令人信服的理由支持暫停加息。美聯儲理事鮑曼表示，美聯儲希望看到的一些因素，例如就業市場疲軟，提供的幫助可能不如預期。

如果美聯儲的鷹派傾向仍然略微減弱，在美國喜憂參半的數據支持下，金價可能會見證新的漲勢。然而，樂觀的數據和對美國經濟的樂觀態度可能會使黃金空頭重燃希望。

現貨黃金上看1980美元
小時圖上看，金價可能自1953美元開啟上行走勢，料升破38.2%目標位1970美元，並進一步上摸61.8%目標位1980美元。但金價很難大幅快速走強，畢竟美聯儲尚未結束緊縮周期。