對沖基金對黃金持中性態度，經濟衰退風險部分抵消美債收益率上漲影響

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，在上周美國貨幣政策決定公布前，對沖基金對黃金保持相對中性的倉位，因此黃金市場仍不急於表現。

CFTC截至9月19日當周的分類交易員承諾報告顯示，基金經理增加了Comex黃金期貨的投機性多頭總頭寸3435份合約，至121172份合約。與此同時，空頭頭寸減少了9384份合約，至73782份合約。



黃金市場目前凈多頭47390份合約，與上周觸及的兩周低點相對持平。在調查期間，金價在每盎司1950美元上下波動。

盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：「儘管美債收益率持續上升，美元接近6個月高位，隨着基金在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開前削減了看跌押注，大部分買盤是由空頭回補推動的。」

分析師指出，受到經濟不確定性上升和美聯儲貨幣政策鷹派立場的拉鋸戰的影響，金價自5月以來一直處於中性交易區間。

上周，美聯儲維持聯邦基金利率在5.25% - 5.50%不變，但仍堅持其立場，即在可預見的未來，利率需要保持在限制性區間，以抑制通脹。為了強化其「更久更高利率」的立場，美聯儲預計2024年將降息2次，低於此前估計的4次。

道明證券的大宗商品分析師表示：「黃金投機者在FOMC會前增加了多頭，並回補了空頭。然而，鮑威爾主席發表了一個意外的鷹派言論，重申了「更久更高利率」的說法，這是黃金投資者最擔心的。此後，這促使CTA大幅消減多頭，並增加凈空頭頭寸。展望未來，經濟數據將有助於確定金價的走向。」「與此同時，強勁的現貨市場繼續抵消傳統宏觀經濟關係的影響，突顯出金價在美債收益率大幅上升之際的韌性。」

道明證券表示，隨着美聯儲的貨幣政策立場加大了經濟衰退的風險，他們認為黃金作為避險資產的潛力進一步增強。

與此同時，分析師還表示，美國不斷擴大的赤字將為黃金提供支撐。上周，美國財政部報告稱，美國債務有史以來首次超過33萬億美元。

投資通訊《高科技策略師》的創始人Fred Hickey在一篇社交媒體帖子中表示：「所有主要政府和央行都是巨額赤字支出者，靠大量印鈔（貶值）提供資金。與黃金相比，沒有『乾淨的襯衫』。」

考慮到快速增長的33萬億美元國債、每年2萬億美元的赤字、8萬億美元的美聯儲資產負債表、每天20億美元的利息支付、國會完全失靈以及兩位令人討厭的主要總統候選人，人們怎麼能認為美元是「乾淨襯衫」的替代品呢？



現貨黃金日線圖

北京時間9月26日11:01 現貨黃金 報 1913.55 美元/盎司