白銀今年將引領金屬行業，預計年度漲幅超14%

StoneX Financial表示，白銀今年的表現將超過所有貴金屬和基本金屬，因為其貨幣地位使其能夠跟隨金價走高，同時也受益於工業需求的底部不斷上升。

在周三發佈的《2025年年度金屬展望》中，StoneX的EMEA和亞洲市場分析主管O Connell與EMEA和亞洲基本金屬高級分析師Natalie Scott-Gray概述了他們的觀點，即混合金屬銀可能在2025年表現最好，此外還有工業金屬銅和錫。



StoneX在一份新聞稿中寫道：「StoneX Financial Ltd的倫敦分析師在今年對主要基本金屬和貴金屬市場的回顧和展望中，將銀、銅和錫作為今年值得關注的金屬，而鋁是需要警惕的金屬之一。」

他們表示：「研究結論的一個關鍵是綠色和數字化轉型的增長率，二者都有利於研究小組強調的三種金屬。即使在2024年表現強勁（+22%）之後，白銀這種珍貴的工業混合物預計將在2025年獲得桂冠，因為市場基本面收緊和未來前景強勁已經吸引了投資者，繼續獲得人們的想象力，部分原因是太陽能行業持續的長期前景，不過美國新政府的政策可能會抑制這一點。」

他們補充稱：「白銀投資預計將保持活躍，這種金屬可能與黃金脫鉤，黃金預計將在今年見頂，而白銀將繼續上漲，年底前目標為33美元。」

在完整的報告中，O Connell和Scott-Gray表示，2024年是白銀供需平衡的過渡期。

他們寫道：「從2011年（Metals Focus確定OTC投資的第一年）到2023年，白銀基本處於過剩狀態。但投資者完全勝任吸收這種金屬的任務，OTC投資接近10萬噸，ETP接近1.2萬噸。然而，從2024年底開始，在太陽能、人工智能和交通電氣化的背景下，基本平衡將轉為短缺，並在未來幾年大幅擴大，從而支撐庫存日益減少。」

作者指出，由於白銀作為貨幣和用於珠寶的歷史，它一直被視為一種貴金屬。他們表示：「因此，白銀與黃金的關係一直是銀價表現的關鍵因素，但事實上情況比這更複雜。在過去一年的大部分時間里，人們感覺白銀的表現就像是一種上漲的貴金屬，而基本金屬在下跌。統計分析證實了這一點。在美國經濟衰退期間，銀價表現以及與黃金和銅的相關性表明，大多數時候白銀與銅更加一致，而不是黃金。在通脹時期，情況正好相反。」

StoneX認為，這主要有兩個原因。「一是白銀供應的性質（主要是基本金屬或工業廢料的副產品），沒有市場出清價格；另一個原因是，有一小部分投資者認為，白銀是一種可行的受到金價走勢影響的投資方式。此外，在金本位時期，私人不允許持有黃金作為投資，因此他們轉向白銀。這導致了一定程度的價格波動，以至於當黃金波動時，白銀的波動幅度至少是金價的兩倍。這就鼓勵投資者和投機者通過買進白銀來準備黃金倉位，而且往往是先買進白銀。」

但今年，作者認為白銀有能力繪製自己的路線，而太陽能行業就是原因。

他們寫道：「銀是太陽能電池不可或缺的一部分，雖然昂貴，它易被節約，但它不太可能被取代。事實上，最新一代的光伏電池比以前負載更重。Metals Focus估計，2023年太陽能行業吸收了近6019噸銀。根據國際能源署對未來發電的估計，到2027年我們可能會看到每年16%的增長率。」

他們表示，另一個新興的科技子行業是人工智能，這個行業也很重度用銀，「因為有必要在支持結構中運行人工智能項目以及承載電力的基礎設施。」

他們指出：「隨着2024年金銀市場的復蘇，市場對白銀的需求已被重新點燃，投資者可能會繼續忠於這種金屬。不過，我們必須警告，白銀的波動性是出了名的，它會受到謠言和緊張情緒的影響。」

他們指出：「當選總統特朗普關於墨西哥和加拿大可能被徵收關稅的建議足以讓市場感到恐慌，不過這可能是談判立場，而不是一成不變的。墨西哥佔美國白銀進口的25%，加拿大佔10%。僅僅是這個想法就足以使EFP飆升至40美分，但是，就像白銀經常出現的情況一樣，這是短暫的。這種金屬是最容易受到「下意識」反應影響的金屬之一，應該始終小心對待。」

他們總結道，白銀「將繼續對黃金的任何強勁活動做出反應，隨着投資前的基本短缺繼續發展，今年也將進一步發生轉變。可能會繼續受到歐洲經濟停滯和太陽能電池供應過剩的拖累，但光明的長期前景可能會繼續吸引投資和投機資金。」

在2024年底達到每盎司29美元之後，StoneX預計今年的白銀均價將達到32美元，到年底將升至33美元，年度漲幅為14.1%。


現貨白銀日線圖 來源：易匯通

北京時間1月24日13:13 現貨白銀 報 30.782 美元/盎司