機構：在其投資組合中持有7%的黃金，看到4000美元

對美國例外論的懷疑日益增加，正在全球經濟的投資中引發輪轉。法國興業銀行的最新報告稱，在這種環境下，投資者應持有黃金，將其作為一種重要的防禦性資產。

上周，該行發佈了其第二季度的多資產投資組合策略，並繼續持有黃金的核心倉位。黃金佔比為7%，仍是該行投資組合中最大的大宗商品倉位，與上一季度持平。



分析師表示：「在美國政府重新定義地緣政治引發重大政策反應的背景下，黃金仍是一種強勁的動能投資標的。」

儘管金價目前正盤整在每盎司3000美元上方，但法國興業銀行預計金價最終會走高。該行預計，第四季度黃金均價將在每盎司3300美元左右。

分析師們表示地緣政治的不確定性繼續支持黃金作為一種重要的全球貨幣，還強調了可能推動金價升至每盎司4000美元的條件。

分析師稱：「由於地緣政治形勢仍然非常不穩定，去美元化進程可能會繼續，這意味着全球央行將繼續購買黃金。伴隨着風險傾向於美元走弱，且各國央行可能因地緣政治不確定性加劇而加速去美元化，我們仍非常看好黃金。如果俄羅斯央行被凍結的2100億歐元資產被用來支持烏克蘭，金價可能會進一步大漲，可能指向每盎司4000美元。這將開創一個先例，推動非西方國家加速央行儲備去美元化，以防止任何制裁和銀行賬戶被扣押。」

在其他防禦型投資中，分析師增加了現金倉位，但減持了美元，增持了歐元和日元。

該行沒有持有美元現金，低於第一季度的5%。與此同時，歐元頭寸從之前的零增加到8%。該投資組合還持有7%的日元，高於之前的5%。

法國興業銀行正在退出的不僅僅是美元。該行降低了對美國股票的敞口，持倉從45%降至40%。

分析師們在報告中表示：「美國例外論的終結和歐洲擴張性財政政策，正促使投資者對美國失去興趣。」

分析師們補充道：「華盛頓的新政府製造了高度的普遍不確定性，其超出了貿易政策本身。在美國，MAP重申了其對科技股盈利看跌的立場。在美國之外，特朗普的政策正在迫使歐洲加強一體化，甚至可能觸動亞洲大國消費再平衡，這很可能延續歐洲和亞洲股市的積極勢頭。」

與黃金一樣，法國興業銀行也看好銅的潛力，仍看空石油。

分析師表示：「我們認為抄底石油還為時過早，因為鑽井政策和美國經濟增長下行風險仍對這一資產類別構成下行不對稱。我們繼續偏好銅。」

他們補充說：「就銅而言，我們維持2025年預測不變，為每噸1萬美元，但調整2026年目標至每噸1.1萬美元。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間3月26日10:50 現貨黃金 報 3024.12 美元/盎司。