機構警告：美國衰退已經到來，正在嚴重打擊私企

美聯儲可能會保持利率穩定，但據QI Research CEO、前美聯儲顧問Danielle DiMartino Booth稱，經濟衰退已經到來，而且正在嚴重打擊私企。

DiMartino Booth表示，失業、信貸緊縮和消費者需求崩潰已經在重塑經濟。她認為，雖然主流媒體關注的是通脹和「軟着陸」的希望，但經濟基本面表明經濟衰退正在進行中。

她說：「我的看法是，從歷史上看，當你開始聽到賣方站出來做出這些衰退預測時，我們已經處於衰退之中了。我們看到，整個2024年就業人數持續下調。失業去年就開始了，而且還沒有停止。」



私企裁員，信心崩潰
DiMartino Booth指出，2025年初CEO的情緒和就業趨勢出現急劇逆轉。她說：「去年12月大選后，我們一度感到樂觀，但3月份出現的逆轉是前所未有的。」

她援引Challenger，Gray & Christmas公司的裁員數據，僅2月份就裁減了17.2萬人，其中大部分是私企。她補充說：「私企的全職就業在2022年4月達到頂峰。」

她表示真正的影響現在已經體現在普通民眾身上：「美國人已經在改變他們的生活方式，減少外出就餐，不去度假。這些跡象表明，消費者正被迫進入新的模式。」

她還指出，根據密歇根大學的數據，66%的美國人預計未來12個月失業率會走高，歷史上這種水平僅發生在經濟衰退期間。

信貸緊縮，消費者承壓
根據紐約聯儲的數據，截至2025年3月25日，美國家庭顯示出越來越多的財務緊張跡象。其最新的消費者預期調查顯示，抵押貸款再融資拒絕率在2024年第四季度上升至25.6%，是自2013年開始調查以來的最高水平。該調查還顯示，信用卡、汽車貸款和住房抵押貸款的申請被拒率大幅上升。DiMartino Booth表示：「人們槓桿過高，放貸機構正在收縮，這是信貸危機的開始。」

DiMartino Booth還提到了Sherwood Foods在2025年3月的破產事件，該事件導致1500人失業，這是經濟痛苦不斷擴大的證據。她說：「當美國人開始降低食品消費，削減基本支出時，這不是周期性的，這是結構性壓力。」

美聯儲又落後了
DiMartino Booth批評了美聯儲主席鮑威爾關於衰退風險仍然「低至中等」的最新評估。她認為，美聯儲依賴於回溯性指標，而忽視了信貸緊縮、利潤率壓縮和裁員等日益增加的前瞻性風險。

她說：「在支付價格和收到價格之間存在巨大的差異，這是利潤縮水的表現，而不是通脹。」

根據克利夫蘭聯儲2025年3月企業通脹預期調查，CEO對未來12個月的價格預期已降至3.2%，為2021年以來的最低水平。FactSet的數據顯示，財報電話會議上提及「通脹」的次數已低於2019年的水平。

她表示：「企業無法再轉嫁成本上漲。這是反通脹，而不是通脹，美聯儲誤讀了信號。」

她還指出，美聯儲的年度財務聲明顯示，美聯儲在2024年出現了776億美元的運營虧損，主要原因是銀行在準備金和逆回購方面的利息支出增加。

她說：「這種對超額準備金支付利息的政策可以追溯到金融危機，現在是時候重新考慮這樣做是否合適了。」

黃金正在傳遞一個信息
DiMartino Booth認為，金價在2025年3月上破每盎司3000美元，不僅是對地緣政治風險的回應，也反映了市場對法定貨幣和央行可信度日益加深的懷疑。「黃金是最終的對沖工具。隨着不確定性的增加，無論是來自關稅、政策失誤還是債務，增持黃金的理由只會增強。」

根據世界黃金協會（WGC）的數據，各國央行在2025年第一季度的黃金購買量達到創紀錄的水平，而亞洲的零售需求在貨幣貶值的擔憂下飆升。DiMartino Booth指出，這種向黃金的協同流動反映了全球主權風險的重新配置。

她說：「當央行和私人投資者在一件事上達成一致，黃金比紙幣更安全，你最好注意一下。」

她補充稱，3月份流入貴金屬礦商和ETF的資本大增，表明機構參与金價漲勢的力度強勁。

北京時間13:09，現貨黃金現報3013.82美元/盎司。