本周市場展望：特朗普的「關稅生效日」及其潛在影響

上周五，華爾街股市大幅下跌，亞馬遜、微軟和其他科技巨頭遭受重創。此前，美國的數據引發了對經濟增長放緩和通脹上升的擔憂，同時特朗普政府提高了關稅。

2月份，美國消費者支出有所增長，但低於預期，而一項關鍵的物價指標出現了一年多來的最大漲幅。



密歇根大學的一項調查顯示，3月份消費者對明年的通脹預期達到了近2.5年來的最高水平。他們還認為，通脹在明年之後仍將維持在高位。

這加劇了人們的擔憂，即特朗普總統自1月以來的一系列關稅聲明將提高進口商品的成本，推動通脹上升，並阻止美聯儲降息。

受上周五股市下跌的影響，標準普爾500指數較2月19日的歷史收盤高點下跌了約9%。納斯達克指數較12月16日的歷史收盤高點下跌了約14%。

在外匯方面，美元指數在上周初開局良好后未能繼續上漲，上周以下跌收官。這使得大多數以美元計價的貨幣對，如歐元兌美元和英鎊兌美元出現反彈。現在的問題是，關稅生效日關稅將使美元貶值還是升值。

黃金再次成為上周不確定性的主要受益者。對滯脹的擔憂，加上關稅的不確定性和地緣政治風險，推動這種貴金屬價格升至新高。在交易所交易基金（ETF）需求上升和央行購買的背景下，人們不禁要問，這種貴金屬還能漲多高？

由於擔心美國的關稅摩擦可能引發全球經濟衰退，上周五油價下跌。然而，由於美國加大了對石油輸出國組織（OPEC）成員國委內瑞拉和伊朗的壓力，油價仍連續第二周上漲。

布倫特原油上周上漲約0.4%，技術指標顯示本周有望進一步上漲。當然，這可能會受到下周關稅發展的重大影響，需要密切關注這一點。

本周展望：關稅，還是關稅

本周將聚焦美國總統特朗普的新關稅計劃。與此同時，市場還將關注美國的就業數據、澳洲聯儲會議以及歐元區的一份關鍵通脹報告。

亞太市場

本周亞太地區的主要焦點將是關稅的發展，儘管有大量的數據發佈。

本周，中國的焦點將是新關稅。特朗普總統的關稅生效日聲明和美國根據第一階段貿易協定調查截止日期為4月1日，預計屆時或之後不久將公布結果。雖然中國不是新關稅的主要目標，但這項調查可能會導致進一步的行動。

在日本，工業生產預計將反彈，這可能是由於製造商在新關稅實施前增加了汽車產量。然而，由於對關稅的擔憂，大型製造商的短觀調查預計將下降，而非製造業調查可能會因強勁的工資增長而有所改善。

食品價格高企，尤其是大米價格，正在抑制消費者支出。預計2月份的零售銷售和家庭支出將出現下降。

澳洲聯儲預計將在4月1日維持利率不變。儘管2月份的通脹率低於預期，但第一季度的整體通脹率可能略有上升。高通脹和關稅風險預計將阻止澳洲聯儲連續降息，因此維持利率不變似乎是可能的結果。

歐洲、英國和美國

在發達市場，美國、歐洲和英國的關稅將成為頭條新聞。正如我們最近幾周所看到的，關稅甚至蓋過了數據發佈的風頭，這種情況本周可能還會繼續。

本周將非常忙碌。對外國鋼鐵和鋁徵收的25%關稅現在已包括汽車，在4月2日關稅生效日，將對被指控「欺騙」美國的國家宣布更多關稅。這可能意味着組合關稅，比如對歐洲汽車徵收50%的關稅（25%的歐盟關稅+25%的汽車關稅）。

這些關稅可能會提高美國消費者的購買價格，降低消費能力，損害企業利潤，加劇對滯脹的擔憂，進而可能損害就業和資產價格。美聯儲主席鮑威爾將於周五發表講話，但他可能會保持中立，重點關注未來的經濟數據以指導決策。

由於對關稅的擔憂和市場下跌，供應管理協會（ISM）的商業調查將顯示出負面反應。就業報告將是關鍵，因為我們將從中了解到在不確定性和政府裁員的情況下，招聘是否進一步放緩。

在歐元區，主要焦點將是3月份的歐元區通脹率，預計該比率將保持在2%以上，核心通脹率將高於2.5%。能源價格下降可能會略微緩解整體通脹，但由於潛在的關稅因素，即將發佈的通脹報告將受到更多關注。

在經歷了包括英國預算案在內的繁忙一周后，英國迎來了喘息之機。這份預算案可以說是「拖延之計」，短期內支出將增加。

美元指數（DXY）


（美元指數日圖 來源：易匯通）

本周的焦點仍然是美元指數，它將根據本周的發展情況來指引方向。

美元指數在上周收盤時突破了104.00的關鍵阻力位，本周初有所上漲。然而，上周四和上周五的糟糕表現使該指數下跌了約0.6%，上周以下跌收官，徘徊在104.00的支撐位附近。

14周期相對強弱指標（RSI）甚至沒有重新測試中性的50水平，從47左右的位置下降，這表明強烈的看跌勢頭仍在發揮作用。

美元指數的未來走勢將取決於本周關稅的變化以及市場參与者對這些變化的看法。

如果關稅的嚴厲程度低於預期，美元指數可能會反彈，並最終向略低於105.00的200日移動平均線及更高水平邁進。

激進的關稅和對等關稅可能會加劇緊張局勢，打壓美元，並有可能使該指數跌至103.00以下的新低。

支撐位：103.65；103.00；102.64
阻力位：104.50；105.00；105.63