美元在逾三年半低位徘徊，PCE數據成市場下一個風向標

美元正經歷一場前所未有的低谷，周五（6月27日）美元指數徘徊在三年半以來的最低點附近，交易員們正密切關注美國貨幣政策的風向轉變。與此同時，歐元和英鎊強勢崛起，守在隔夜觸及2021年底以來的最高水平附近，而特朗普即將到來的關稅最後期限，更是為市場增添了一層緊張氣氛。美聯儲主席鮑威爾的繼任者傳聞、鴿派政策預期、以及地緣政治局勢的緩和，共同塑造了當前匯市的複雜格局。



美元指數持續下挫，市場押注美聯儲降息
美元指數在2025年表現低迷，年初迄今已下跌10%，周四一度創下2022年3月以來的最低點96.99，周五亞市，目前交投於97.30附近。6月單月預計下跌2%，並將連續第六個月錄得月線下跌。美元兌歐元和英鎊的匯率同樣表現疲軟，周五在三年半低點附近徘徊。歐元兌美元回落至1.1682美元，但此前一日已觸及2021年9月以來最高點1.1745美元；英鎊兌美元報1.3730美元，略低於周四觸及的2021年10月高點1.37701美元。日元和瑞郎同樣對美元展現出不同程度的強勢，瑞郎兌美元甚至接近十年來的最強水平。

這種美元的全面走弱，源於市場對美聯儲進一步降息的強烈預期。交易員們預計，2025年內美聯儲將累計降息64個基點，遠高於上周五預期的46個基點。這一預期升溫的背後，既有美聯儲主席鮑威爾近期在國會聽證會上的鴿派表態，也有特朗普對美聯儲政策的持續施壓。市場普遍認為，美聯儲可能在未來幾個月採取更寬鬆的貨幣政策，以應對美國經濟增長放緩的壓力。

鮑威爾繼任者傳聞引發市場熱議
美聯儲主席鮑威爾的任期將於2026年5月結束，但市場對他的繼任者人選的猜測已提前點燃。特朗普近期多次公開批評鮑威爾，呼籲美聯儲大幅降息，並可能比預期更早宣布下一任美聯儲主席人選，以削弱鮑威爾的影響力。澳洲聯邦銀行（CBA）的外匯策略師Carol Kong指出：「越早宣布鮑威爾的繼任者，鮑威爾就越可能被視為『跛腳鴨』，其政策影響力將進一步減弱。」這一前景無疑加劇了市場對美聯儲降息的預期。

儘管有消息人士透露，特朗普尚未決定由誰接替鮑威爾，且短期內不會做出決定，但市場已開始押注特朗普可能選擇一位更加鴿派的主席。這種預期對美元匯率形成了持續的下行壓力，同時也引發了投資者對美聯儲獨立性和公信力的擔憂。特朗普對美聯儲的頻繁干預，讓市場開始重新審視美國貨幣政策的未來走向。

地緣政治緩和與特朗普關稅的陰影
本周，全球匯市的焦點從地緣政治轉向美國貨幣政策。以色列與伊朗的停火協議似乎得以維持，地緣政治風險的消退讓市場情緒有所緩和。然而，特朗普的「對等」關稅政策卻為市場帶來了新的不確定性。隨着7月9日關稅最後期限的臨近，各國正加緊與美國談判，試圖達成貿易協議以避免關稅衝擊。這種不確定性加劇了投資者對美國經濟增長前景的擔憂，促使他們拋售美元，轉而尋找其他貨幣資產作為替代。

受美元疲軟的推動，澳元兌美元在本周四達到七個月高點0.6564美元，周五報0.6545美元，預計本周上漲1.6%，創下4月初以來最大周線漲幅。新興市場貨幣同樣因美元走弱而受到提振。一位交易員表示：「市場情緒非常明顯，外國投資者和出口商都在拋售美元，甚至大客戶也在早盤積極減持美元頭寸。」

核心PCE數據成市場下一個風向標
在美元持續承壓的背景下，市場正將目光轉向周五即將公布的美國核心PCE物價指數。這一數據被視為美聯儲利率決策的重要參考指標。華僑銀行（OCBC）外匯策略師Christopher Wong表示：「如果核心PCE數據表現疲軟，將進一步強化美聯儲近期的鴿派立場，市場可能進一步上調降息預期，這將加劇美元的普遍疲軟。」反之，若數據意外強勁，可能會為美元提供短暫的喘息機會，但整體下行趨勢或難以逆轉。

全球匯市的未來走勢展望
綜合來看，美元當前的疲軟態勢是多重因素交織的結果：美聯儲降息預期的升溫、鮑威爾繼任者傳聞帶來的不確定性、特朗普關稅政策的潛在衝擊，以及地緣政治局勢的緩和，都在共同推動市場情緒的變化。歐元、英鎊等主要貨幣的強勢表現，以及新興市場貨幣的上漲，反映了投資者對美元信心的減弱。

展望未來，美元的走勢將高度依賴美聯儲的政策動向和特朗普的貿易政策執行情況。如果核心PCE數據進一步確認通脹放緩，美聯儲可能加速寬鬆步伐，美元或將面臨更大下行壓力。與此同時，7月9日關稅最後期限的到來，將為全球匯市帶來新的變數。各國與美國的貿易談判結果，可能直接影響市場對美元及相關貨幣的估值。


（美元指數日線圖，來源：易匯通）

北京時間14:20，美元指數現報97.32。