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宏觀策略師：美債體系造就債務失控，關稅將加速其螺旋上升
智昇 資訊
2025-07-17 11:01:23
宏觀策略師Lyn Alden表示，美國正在進入「債務螺旋」。他警告說，不斷上升的赤字、利息成本和保護主義貿易政策正在結構性地將長期財政不穩定嵌入全球經濟。
她表示：「沒有控制它的意願，這不是意外，這就是這個體系的設計方式。」
這位Lyn Alden Investment Strategy的創始人表示，美國聯邦赤字目前已超過GDP的7%，再加上利息支出飆升，正在形成一個可能破壞資產市場和投資者信心穩定的反饋循環。她說：「他們不會很快解決這個問題，這就是運作方式。」
美國財政部的數據顯示，聯邦債務的凈利息支付現在已經超過了國防開支，並有望在本財年超過1.2萬億美元。與此同時，美國國會預算辦公室（CBO）的預測證實，即使在樂觀的增長情況下，結構性赤字也將在未來10年持續存在。
雖然財政主導地位一直是一個長期的主題，但Alden表示，關稅現在正起到催化劑的作用。
她說：「關稅是目前正在發生的最重要的事情之一，它們會帶來通脹，會抑制實際經濟活動，因此會降低實際GDP，減少實際稅收，提高價格。當政府通過印鈔來彌補缺口時，你就進入了一個反饋循環。」
特朗普總統已表示，他可能會對亞洲大國和其他貿易夥伴提高關稅高達60%，而拜登時代對戰略金屬的關稅仍然存在。本周公布的通脹數據顯示，6月份CPI保持在3%以上，服務和商品類別仍然保持黏性，尤其是住房和交通。
Alden警告說，關稅創造了「一種推高通脹和壓力的方式，這加劇了財政的主導地位。」
Alden重申了她長期以來的警告，即債券正處於長期下跌之中。她說：「在2019年我說債券泡沫是不可持續的，因為數學不會說謊。現在我們看到了，損失是永久性的，風險是不對稱的，你不可能靠自己的努力解決這個問題。」相反，她建議投資者考慮一個以實物資產為基礎的投資組合以及較短期限的敞口。「現金可以在短期內發揮作用，但如果你不輪換，你就會流血。」
當被問及投資者應該從當前環境中學到什麼時，她直言不諱地說：「我們處於財政主導地位。機制是這樣造就的，激勵是錯位的。如果你在等待恢復正常，你將會等待很長時間。」
她表示：「沒有控制它的意願，這不是意外，這就是這個體系的設計方式。」
這位Lyn Alden Investment Strategy的創始人表示，美國聯邦赤字目前已超過GDP的7%，再加上利息支出飆升，正在形成一個可能破壞資產市場和投資者信心穩定的反饋循環。她說：「他們不會很快解決這個問題，這就是運作方式。」
美國財政部的數據顯示，聯邦債務的凈利息支付現在已經超過了國防開支，並有望在本財年超過1.2萬億美元。與此同時，美國國會預算辦公室（CBO）的預測證實，即使在樂觀的增長情況下，結構性赤字也將在未來10年持續存在。
雖然財政主導地位一直是一個長期的主題，但Alden表示，關稅現在正起到催化劑的作用。
她說：「關稅是目前正在發生的最重要的事情之一，它們會帶來通脹，會抑制實際經濟活動，因此會降低實際GDP，減少實際稅收，提高價格。當政府通過印鈔來彌補缺口時，你就進入了一個反饋循環。」
特朗普總統已表示，他可能會對亞洲大國和其他貿易夥伴提高關稅高達60%，而拜登時代對戰略金屬的關稅仍然存在。本周公布的通脹數據顯示，6月份CPI保持在3%以上，服務和商品類別仍然保持黏性，尤其是住房和交通。
Alden警告說，關稅創造了「一種推高通脹和壓力的方式，這加劇了財政的主導地位。」
Alden重申了她長期以來的警告，即債券正處於長期下跌之中。她說：「在2019年我說債券泡沫是不可持續的，因為數學不會說謊。現在我們看到了，損失是永久性的，風險是不對稱的，你不可能靠自己的努力解決這個問題。」相反，她建議投資者考慮一個以實物資產為基礎的投資組合以及較短期限的敞口。「現金可以在短期內發揮作用，但如果你不輪換，你就會流血。」
當被問及投資者應該從當前環境中學到什麼時，她直言不諱地說：「我們處於財政主導地位。機制是這樣造就的，激勵是錯位的。如果你在等待恢復正常，你將會等待很長時間。」
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