就業或下修80萬：美元的防守反擊還在嗎？歐元/美元行情觀察

周二（9月9日）歐洲時段，歐元/美元延續兩日上行后在1.1750一線整理。匯價的邊際升幅來自於美元整體走弱：在市場普遍押注美國勞工統計局將於今日22:00公布的年度基準修訂將「下砍」就業，幅度或高達80萬人；加之8月就業報告公布后美元指數兩日累跌逾1%，期貨市場已將下周美聯儲降息充分計入，50個基點的概率亦升至10%以上。與之相對，法國政局不確定性仍限制歐元進一步擴張，新的總理人選「數日內」出爐的消息雖緩和衝擊，但風險並未完全消散。



基本面：
首先，美元處於防守姿態。若非農基準修訂沒有意外利多，較大幅度的下調將傳遞勞動力市場弱於此前認知的信號，意味着美聯儲的貨幣寬鬆節奏可能加快，強化美元負面預期。其次，從近期表現看，8月非農落地后美元對主要貨幣籃子已累計回落超過1%，美國利率期貨隱含的路徑顯示下周「降息已成共識」，50bp的選項雖仍非主場，但「10%+」的抬升足以成為美元盤面上的風險偏向。再次，周四的CPI是決定下周會議基調的最後一塊拼圖——若通脹讀數偏強，衰退跡象與價格黏性的「錯位」將加劇政策兩難，引發美元波動率上揚。

歐洲端，法國總理弗朗索瓦·白魯在議會不信任投票中失利，歐元區第二大經濟體短期陷入政治拉鋸；馬克龍擬「數日內」任命新總理以穩定局面，市場對歐元的負面反應被暫時壓制，但變數仍在。歐央行方面，本周四將公布利率決議，市場普遍預計維持利率不變。鑒於當前處於靜默期，德聯邦銀行行長、歐央行管委納格爾今日的講話預期難有新意，關注點將更多落在拉加德發佈會對增長、通脹與再投資路徑的描述。

技術面：
從240分鐘K線圖觀察，布林中軌位於1.1694，布林上軌1.1786、下軌1.1602，匯價當前貼近上軌運行，近端高點已刷新至1.1779，前一波峰在1.1738與水平參考1.1742一線形成密集成交帶。指標層面，MACD的DIFF為0.0026、DEA為0.0020，柱狀圖約0.0011，處於零軸上方的「多頭結構」，但紅柱在放大后出現縮短跡象，顯示動能開始鈍化；RSI(14)讀數在61.1247附近，距超買閾值尚有空間，動量偏多但未極端。



價格自1.1607與1.1573的雙低抬升后，形成沿布林上沿的「上升通道—回踩—再上攻」節奏。按布林帶邏輯，若無法有效突破1.1779/1.1786，短線易回撤測試1.1742—1.1738的支撐轉換區，進一步回測則關注中軌1.1694；若日內量能配合併放大，突破並站穩1.1786意味着通道上沿被擴張，目標將打開，但亦需警惕假突破后迅速回落至1.1750下方的「擠壓失敗」。

後市展望：
短線情景一（偏多）：若基準修訂如預期顯著下調、且CPI不爆表，同時歐央行維持按兵不動並釋放謹慎偏鴿的信息，美元脆弱性將繼續外溢，匯價若放量突破並站穩1.1779/1.1786，上行將朝着布林帶外擴的態勢演進；技術上，上沿上移配合MACD零軸上行，有望推動新一輪「量能突破—回測確認—趨勢延續」的三段式結構。

短線情景二（偏空）：若修訂出現「正驚喜」或CPI超預期偏強，引發美國收益率再度跳升，則歐元將面臨動量反身性回吐，1.1742—1.1738區間失守后，重心將指向1.1694中軌，進一步跌破則關注1.1607與1.1602/1.1573的多重靜態支撐。
中線視角：歐央行周期已接近觀望區，若法國政治風險可控，歐元的中線波動更取決於美國增長—通脹—政策三角的再平衡；在「就業降溫+通脹粘性」的組合下，美元波動率或維持抬升，歐元/美元傾向於進入「寬幅振蕩上移」的階段性行情。

今日22:00的就業基準修訂也是歐盤與美盤交接的共振點，易在流動性空檔引發價差放大；周四先有歐央行決議與新聞發佈會，後有美國CPI，兩者將共同為下周美聯儲議息定調。