下周焦點：特朗普就職，日本央行或加息！

未來一周充滿了重要的事件，特別是美國總統當選人唐納德·特朗普的就職典禮，以及日本央行下周五的2025年首輪央行決策會議。對於市場而言，特朗普的就職典禮無疑是焦點之一。



美國：特朗普就職與美元走勢
美元近期獲得了支撐，主要得益於市場對美聯儲可能更加謹慎降息的預期。特朗普的關稅承諾和減稅、放鬆管制的政策，激發了通脹上升的擔憂（通脹在這些預期的政策實施之前便已經呈現頑固狀態）。此外，11月和12月的就業市場增速強勁，進一步支持了美聯儲無需急於降息的觀點。

根據美聯儲基金期貨的數據，市場目前預計到2025年12月，美聯儲將降息40個基點，這一預期顯得更加鷹派。即便在特朗普政府可能採取逐步實施關稅政策的情況下，市場依然對美聯儲政策轉向的預期保持高度關注。

隨着特朗普的就職臨近，對其政策方向的猜測也引發了市場波動。1周期外匯期權的隱含波動率上升，表明市場認為特朗普的就職典禮可能會給外匯市場帶來波動。如果特朗普在就職演講中表達了更鷹派的關稅立場，美元可能會進一步走強，且國債收益率有望反彈。與此對應，股指期貨可能會受到一定抑制。

日本：日本央行的貨幣政策決議
日本央行將在下周五開始2025年首輪央行決策會議。日本央行在2024年最後一次會議上決定不加息，行長植田和男表示，他們需要更多的信息才能再次加息，尤其關注工資水平和特朗普經濟政策的潛在影響。

之後，數據顯示全國CPI在11月顯著加速，而東京的CPI數據顯示12月價格壓力進一步加大。工資增速也在11月加快。隨着12月會議紀要提到加息可能比預期更早，市場已開始預測日本央行有大約80%的可能性會在本次會議上加息25個基點。

然而，日本央行歷史上多次未能實現市場對鷹派政策的預期，如果特朗普在就職演講中對關稅政策表現得過於強硬，可能會影響日本央行的決策。如果日本央行再次選擇按兵不動，日元可能會受到衝擊。

歐元區和英國：PMI數據對經濟的影響
歐元區和英國的1月初步S&P全球PMI將在下周五發佈。最近，歐元和英鎊的表現不佳，前者受到歐洲央行和美聯儲貨幣政策差異擴大的影響，後者則受到了對可能出現「特拉斯2.0」局面的擔憂，以及最新一輪英國經濟數據疲弱的影響。

歐洲央行和英國央行都預計今年將比美聯儲更加積極地降息，其中歐洲央行預計將再降息95個基點，而英國央行預計將降息60個基點。因此，如果PMI數據指出歐元區和英國經濟面臨更多問題，可能會進一步加劇歐元和英鎊的貶值壓力。

加拿大與新西蘭：CPI報告的影響
繼本周美國CPI數據發佈之後，加拿大和新西蘭將在下周二發佈各自的通脹數據。加拿大的12月就業報告顯示強勁的就業增長，失業率意外下降。然而，市場對加拿大央行是否會在1月29日的會議上再度降息25個基點的預期仍然較高，尤其是在加拿大CPI數據表現較強時，可能會促進加元的上漲。

新西蘭2月降息已被視為確定的事件，問題在於降息幅度是25個基點還是50個基點。由於新西蘭經濟在第三季度出現技術性衰退，市場認為新西蘭聯儲可能在2025年進一步降息。如果通脹數據低於2%的目標區間，可能會引發市場對大幅降息的預期，從而加劇紐元的貶值。

瑞士達沃斯論壇
此外，瑞士達沃斯將舉行世界經濟論壇，特朗普將在下周四通過視頻發表講話。烏克蘭總統澤連斯基也將親自出席並發表講話。此次會議將圍繞地緣政治風險展開討論，全球領導人對特朗普政策的看法可能會成為重要議題，而人工智能也將是此次論壇的關鍵討論話題之一。

總結
未來一周，市場將關注特朗普的就職典禮及其可能帶來的政策變化，同時還需留意日本央行的決策以及歐元區和英國經濟的表現。市場對於美元的預期依然強勁，日元可能繼續承壓，而歐元和英鎊則面臨較大的下行風險。