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黃金交易提醒：本周將迎美國GDP和PCE數據，市場傾向於看漲後市
智昇 資訊
2023-01-23 08:39:50
周一（1月23日）亞市盤初，現貨黃金震蕩微漲，目前交投於1929.50美元/盎司附近。上周五金價高位震蕩后小幅回落，因為美聯儲官員持續發表鷹派講話，幫助美債收益率反彈，再加上部分多頭獲利了結，金價收報1926.5美元/盎司附近；不過，美國通脹增速放緩后，美國房地產數據表現較差，繼續拖累美元表現，市場仍普遍預期美聯儲將放緩加息步伐，給金價提供支撐。
全球最大的黃金ETF持倉連續三個交易日增倉，為10月5日以來首次；調查顯示，多數分析師和散戶投資者仍傾向於看漲黃金後市。
周一經濟數據較少，留意歐元區1月消費者信心指數初值；關注歐洲央行行長拉加德等官員講話。但本周將迎來美國四季度GDP和美國12月PCE數據，市場關注度比較高，對行情影響也比較大，投資者需要提前做好倉位調整。目前市場預計美國四季度GDP增速將會放緩，美國PCE增速也會放緩，在數據出爐前偏向利多金價。
美國12月成屋銷售降至12年最低水平，房價漲勢大幅放緩
美國12月成屋銷售降至12年最低水平，但抵押貸款利率回落讓人們燃起了謹慎的希望，即陷入困境的住房市場可能接近找到底部支撐。
全美不動產協會(NAR)上周五公布的報告還顯示，房價中位數上漲速度為新冠疫情初期以來最慢，一些地區的賣家不得不提供折扣。
美聯儲自20世紀80年代以來最快的加息周期已將住房市場推入衰退。
「成屋銷售有些滯后，」Brean Capital高級經濟顧問Conrad DeQuadros稱。「抵押貸款利率下降可能有助於支撐未來幾個月的住房市場活動。」
12月成屋銷售下降1.5%，經季節性調整后的年率為402萬戶，為2010年11月以來的最低水平。成屋銷售已連續第11個月下降，為1999年以來持續時間最長的一輪連降。合同完成後才被計入銷售統計。經濟學家此前預測成屋銷售將下降至396萬戶。
在美國房屋銷售中占很大比重的成屋銷售，在12月同比驟降34.0%。成屋銷售在2022年下降17.8%，至503萬戶，為2014年以來最低的年度銷售總量，也創下2008年以來最大年度降幅。
銷售持續低迷，意味着經紀人傭金減少，這是最新的跡象，表明住宅投資可能在第四季萎縮，將為連續第七個季度萎縮。這將是自房地產泡沫崩潰引發大蕭條以來持續時間最長的一輪萎縮。
美元指數依然偏向弱勢
上周美元大體處於守勢，從消費者支出到企業活動和主要經濟體通脹的一系列數據突顯出，美國經濟增長前景日益趨弱。
美元指數上周五下跌0.07%，至收報101.985，1月迄今已下跌約1.5%，目前整體仍處於弱勢，後市仍有進一步下探風險。在2022年最後三個月，美元下跌近8%，當時投資者開始考慮美聯儲放慢加息步伐的可能性提高。
現在很多重要數據已經出爐，投資者正在等待美聯儲將於2月初公布的今年第一次會議結果，看看是否會加息25個基點，還是50個基點。美聯儲去年12月加息50個基點，在那之前連續四次加息75個基點。市場正在消化進一步放慢加息步伐的預期。
荷蘭國際集團(ING)經濟學家表示，高度關注美國經濟增長意味着美元仍易受到未來出爐的數據的影響，市場不斷降低美聯儲利率預期。
「我們一直對客戶說，『是的，美元疲軟，但只是與最近的水平相比，相對疲軟，』」Doyle稱。 「就在一年多以前，如果我告訴你可以以1.08美元的價格購買歐元，你會認為我在說謊。」
美聯儲理事沃勒支持在下次會議上將加息幅度縮減到25個基點，這無異於鞏固了聯儲再次放緩貨幣緊縮步伐的預期。沃勒是聯儲主要的通脹鷹派人士之一，也是去年激進加息的倡導者。
費城聯邦儲備銀行主席哈克上周五重申了他的觀點，即現在是放緩加息步伐的時候了。即將卸任的堪薩斯城聯邦儲備銀行主席喬治周五表示，在努力推動通脹向著2%的目標水平回落之際，美聯儲必須「耐心」等待，看看服務業價格上漲的速度是否放緩。
最新路透調查顯示，美聯儲將在接下來的兩次政策會議上每次加息25個基點，然後結束緊縮周期，可能至少在今年剩餘時間都將保持利率不變。
受訪的90位分析師中有61位認為，美國聯邦基金利率預計3月份將在4.75%-5.00%觸頂。這比美聯儲決策者在12月會議結束時發佈的「點陣圖」預測中的2023年利率中值低25個基點。
荷蘭國際集團(ING)首席國際分析師James Knightley指出：「美國通脹顯示物價壓力正在緩解，但在就業市場強勁的環境下，美聯儲將對利率見頂持謹慎態度。
摩根士丹利將2023年底時美元指數的預估下調至98，並預計隨着對經濟衰退嚴重程度的擔憂開始緩解，美元兌歐元今年將更顯疲軟。該行預計歐元兌美元到年底時將升至1.15，而之前的預測是1.08。
黃金ETF持倉三連增
全球最大的黃金ETF——SPDR持倉在上周五增加了4.63噸，為5月23日以來最大單日增幅，而且是連續三個交易日增加，為10月3日以來首次，目前持倉為917.06附近，為1月4日以來新高。這暗示機構投資者和中長線投資者對黃金後市的看漲情緒明顯升溫。
多數美聯儲官員仍支持將利率上調至5%上方
儘管通脹有降溫的跡象，且美聯儲自己的調查表明，美國大片地區經濟活動正在放緩，但上周美聯儲多位決策者重申，他們支持將目標利率提高到5%以上。這令黃金多頭仍有所顧忌。
克利夫蘭聯儲主席梅斯特和波士頓聯儲主席柯林斯均表示，美聯儲需將利率提高至「略高於」5%的水平，並在那個水平保持一段時間，以進一步推動通脹放緩。
聖路易斯聯儲主席布拉德在採訪時稱，他預計政策利率區間將需升到5.25%-5.50%，決策者應「儘快」將利率提高到5%以上。
美聯儲副主席布雷納德也表示，儘管最近通脹有所緩和，但仍然很高，「政策將需要在一段時間內保持足夠的限制性」。
紐約聯儲主席威廉姆斯指出，加息的關鍵問題是最終利率水平，而不是速度。經濟數據將決定美聯儲何時停止加息。
美債收益率反彈，投資人仍關注美聯儲政策
美國國債收益率上周五反彈2.5%，因為投資者考慮美聯儲是否可能像其暗示的那樣繼續加息，而且投資者押注近期的債券漲勢在短期內已經過頭。
美國國債收益率上周四跌至四個月低點，原因是如果美國經濟像許多人擔心的那樣進入衰退，美聯儲將被迫轉向更加鴿派的政策。
弱於預期的數據使投資者的注意力集中在美國經濟上，而日本央行周三決定不取消其債券收益率上限，消除了對美國國債的一些賣壓。
預計美聯儲將在2月1日為期兩天的會議結束時加息25個基點，投資者將熱衷於了解有關美聯儲3月及以後會議的任何新信號。
「關於這次會議的預期或問題是他們如何描述放緩步伐，」FHN Financial的利率策略師Jim Vogel說，他指出，美聯儲花了更多時間讓市場為其從75個基點的加息轉變為50個基點做準備，而花在為隨後下調到25個基點的加息做鋪墊的時間沒有那麼多。
聯邦基金利率期貨交易員對指標利率的定價是，將在6月份達到4.90%的峰值，儘管美聯儲官員已經暗示利率將超過5%。目前的利率為4.33%。
Vogel說，「現在的假設是，他們在3月份加息25個（基點），然後就結束了，所以如果FOMC不認為他們會在3月份結束，你會預計聲明或新聞發佈會會告知我們，」
10年期國債收益率上周五尾盤報3.484%，周四跌至3.321%，為9月13日以來最低，略高於其200日移動均線。該收益率已從去年底的3.905%，以及10月21日觸及的15年高點4.338%回落。
歐洲央行管委克諾特：2月和3月料加息50個基點，並將持續加息
歐洲央行管理委員會委員暨荷蘭央行總裁克諾特(Klaas Knot)周日接受採訪時表示，歐洲央行料在2月和3月分別加息50個基點，並將在之後幾個月繼續加息。
相對而言，全球多數央行的高利率水平，意味着持有黃金的機會成本較高，仍可能會限制金價的中長線上漲空間。
克諾特說，「預計我們在2月和3月將加息0.5個百分點，預計到那時還沒有完成，5月和6月將採取更多措施。」
在意大利新聞報周日發表的另一篇採訪中，克諾特表示，目前判斷歐洲央行是否可能在夏季之前放慢加息步伐「為時尚早。當然，在某個時候，圍繞通脹前景的風險將變得更加平衡。那也是我們可能進一步減碼的時候，例如從50個基點減至25個基點。但我們離那還很遠。」
後市前瞻
上周五齣爐的調查顯示，多數分析師仍傾向於看漲黃金未來一周表現，散戶看漲比例更是高逾6層。
具體調查顯示，18位華爾街分析師參与了Kitco News的黃金調查。在參与者中，有8位分析師(44%)看好近期黃金的表現。與此同時，有4位分析師(22%)看空黃金，有6位分析師(33%)認為金價將橫盤震蕩。
與此同時，網上投票共有783散戶參加。在這些受訪者中，有500人(64%)預計未來一周金價將上漲。另有169人(22%)認為金價會走低，114人(15%)持中立態度。
Walsh Trading商業對沖業務聯席主管Sean Lusk表示，很難忽視黃金的看漲勢頭。他解釋說，美國經濟的逆風越來越大，給美聯儲的貨幣政策立場帶來了很多不確定性，這對黃金有利。
他說：「我認為這次反彈還有進一步上漲的空間。」「耳語數字(whisper number，小道消息)是2000美元，那時你會看到投資者從他們的多頭頭寸中獲利。只要金價能保持在1920美元上方，我認為它就有可能走高。」
不過，SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示，他預計金價會在當前水平附近盤整，然後才會恢復上漲。「雖然長期趨勢對黃金仍然有利，但從技術上講，它最近表現不錯，看起來有點疲憊，應該短暫暫停。」
Adrian Day Asset Management的總裁Adrian Day則表示，他預計未來一周金價將下跌，但他認為任何下跌都是長期買入的機會。
Adrian Day稱，「黃金在強勁上漲后需要休息，圍繞美聯儲即將召開的會議的評論可能會引發金價上漲。鑒於目前的預期，失望的可能性大於驚喜。經過短暫而淺的回調后，黃金將再次走強；今年的情況沒有任何改變。」
北京時間08:38，現貨黃金現報1829.66美元/盎司。
全球最大的黃金ETF持倉連續三個交易日增倉，為10月5日以來首次；調查顯示，多數分析師和散戶投資者仍傾向於看漲黃金後市。
周一經濟數據較少，留意歐元區1月消費者信心指數初值；關注歐洲央行行長拉加德等官員講話。但本周將迎來美國四季度GDP和美國12月PCE數據，市場關注度比較高，對行情影響也比較大，投資者需要提前做好倉位調整。目前市場預計美國四季度GDP增速將會放緩，美國PCE增速也會放緩，在數據出爐前偏向利多金價。
美國12月成屋銷售降至12年最低水平，房價漲勢大幅放緩
美國12月成屋銷售降至12年最低水平，但抵押貸款利率回落讓人們燃起了謹慎的希望，即陷入困境的住房市場可能接近找到底部支撐。
全美不動產協會(NAR)上周五公布的報告還顯示，房價中位數上漲速度為新冠疫情初期以來最慢，一些地區的賣家不得不提供折扣。
美聯儲自20世紀80年代以來最快的加息周期已將住房市場推入衰退。
「成屋銷售有些滯后，」Brean Capital高級經濟顧問Conrad DeQuadros稱。「抵押貸款利率下降可能有助於支撐未來幾個月的住房市場活動。」
12月成屋銷售下降1.5%，經季節性調整后的年率為402萬戶，為2010年11月以來的最低水平。成屋銷售已連續第11個月下降，為1999年以來持續時間最長的一輪連降。合同完成後才被計入銷售統計。經濟學家此前預測成屋銷售將下降至396萬戶。
在美國房屋銷售中占很大比重的成屋銷售，在12月同比驟降34.0%。成屋銷售在2022年下降17.8%，至503萬戶，為2014年以來最低的年度銷售總量，也創下2008年以來最大年度降幅。
銷售持續低迷，意味着經紀人傭金減少，這是最新的跡象，表明住宅投資可能在第四季萎縮，將為連續第七個季度萎縮。這將是自房地產泡沫崩潰引發大蕭條以來持續時間最長的一輪萎縮。
美元指數依然偏向弱勢
上周美元大體處於守勢，從消費者支出到企業活動和主要經濟體通脹的一系列數據突顯出，美國經濟增長前景日益趨弱。
美元指數上周五下跌0.07%，至收報101.985，1月迄今已下跌約1.5%，目前整體仍處於弱勢，後市仍有進一步下探風險。在2022年最後三個月，美元下跌近8%，當時投資者開始考慮美聯儲放慢加息步伐的可能性提高。
現在很多重要數據已經出爐，投資者正在等待美聯儲將於2月初公布的今年第一次會議結果，看看是否會加息25個基點，還是50個基點。美聯儲去年12月加息50個基點，在那之前連續四次加息75個基點。市場正在消化進一步放慢加息步伐的預期。
荷蘭國際集團(ING)經濟學家表示，高度關注美國經濟增長意味着美元仍易受到未來出爐的數據的影響，市場不斷降低美聯儲利率預期。
「我們一直對客戶說，『是的，美元疲軟，但只是與最近的水平相比，相對疲軟，』」Doyle稱。 「就在一年多以前，如果我告訴你可以以1.08美元的價格購買歐元，你會認為我在說謊。」
美聯儲理事沃勒支持在下次會議上將加息幅度縮減到25個基點，這無異於鞏固了聯儲再次放緩貨幣緊縮步伐的預期。沃勒是聯儲主要的通脹鷹派人士之一，也是去年激進加息的倡導者。
費城聯邦儲備銀行主席哈克上周五重申了他的觀點，即現在是放緩加息步伐的時候了。即將卸任的堪薩斯城聯邦儲備銀行主席喬治周五表示，在努力推動通脹向著2%的目標水平回落之際，美聯儲必須「耐心」等待，看看服務業價格上漲的速度是否放緩。
最新路透調查顯示，美聯儲將在接下來的兩次政策會議上每次加息25個基點，然後結束緊縮周期，可能至少在今年剩餘時間都將保持利率不變。
受訪的90位分析師中有61位認為，美國聯邦基金利率預計3月份將在4.75%-5.00%觸頂。這比美聯儲決策者在12月會議結束時發佈的「點陣圖」預測中的2023年利率中值低25個基點。
荷蘭國際集團(ING)首席國際分析師James Knightley指出：「美國通脹顯示物價壓力正在緩解，但在就業市場強勁的環境下，美聯儲將對利率見頂持謹慎態度。
摩根士丹利將2023年底時美元指數的預估下調至98，並預計隨着對經濟衰退嚴重程度的擔憂開始緩解，美元兌歐元今年將更顯疲軟。該行預計歐元兌美元到年底時將升至1.15，而之前的預測是1.08。
黃金ETF持倉三連增
全球最大的黃金ETF——SPDR持倉在上周五增加了4.63噸，為5月23日以來最大單日增幅，而且是連續三個交易日增加，為10月3日以來首次，目前持倉為917.06附近，為1月4日以來新高。這暗示機構投資者和中長線投資者對黃金後市的看漲情緒明顯升溫。
多數美聯儲官員仍支持將利率上調至5%上方
儘管通脹有降溫的跡象，且美聯儲自己的調查表明，美國大片地區經濟活動正在放緩，但上周美聯儲多位決策者重申，他們支持將目標利率提高到5%以上。這令黃金多頭仍有所顧忌。
克利夫蘭聯儲主席梅斯特和波士頓聯儲主席柯林斯均表示，美聯儲需將利率提高至「略高於」5%的水平，並在那個水平保持一段時間，以進一步推動通脹放緩。
聖路易斯聯儲主席布拉德在採訪時稱，他預計政策利率區間將需升到5.25%-5.50%，決策者應「儘快」將利率提高到5%以上。
美聯儲副主席布雷納德也表示，儘管最近通脹有所緩和，但仍然很高，「政策將需要在一段時間內保持足夠的限制性」。
紐約聯儲主席威廉姆斯指出，加息的關鍵問題是最終利率水平，而不是速度。經濟數據將決定美聯儲何時停止加息。
美債收益率反彈，投資人仍關注美聯儲政策
美國國債收益率上周五反彈2.5%，因為投資者考慮美聯儲是否可能像其暗示的那樣繼續加息，而且投資者押注近期的債券漲勢在短期內已經過頭。
美國國債收益率上周四跌至四個月低點，原因是如果美國經濟像許多人擔心的那樣進入衰退，美聯儲將被迫轉向更加鴿派的政策。
弱於預期的數據使投資者的注意力集中在美國經濟上，而日本央行周三決定不取消其債券收益率上限，消除了對美國國債的一些賣壓。
預計美聯儲將在2月1日為期兩天的會議結束時加息25個基點，投資者將熱衷於了解有關美聯儲3月及以後會議的任何新信號。
「關於這次會議的預期或問題是他們如何描述放緩步伐，」FHN Financial的利率策略師Jim Vogel說，他指出，美聯儲花了更多時間讓市場為其從75個基點的加息轉變為50個基點做準備，而花在為隨後下調到25個基點的加息做鋪墊的時間沒有那麼多。
聯邦基金利率期貨交易員對指標利率的定價是，將在6月份達到4.90%的峰值，儘管美聯儲官員已經暗示利率將超過5%。目前的利率為4.33%。
Vogel說，「現在的假設是，他們在3月份加息25個（基點），然後就結束了，所以如果FOMC不認為他們會在3月份結束，你會預計聲明或新聞發佈會會告知我們，」
10年期國債收益率上周五尾盤報3.484%，周四跌至3.321%，為9月13日以來最低，略高於其200日移動均線。該收益率已從去年底的3.905%，以及10月21日觸及的15年高點4.338%回落。
歐洲央行管委克諾特：2月和3月料加息50個基點，並將持續加息
歐洲央行管理委員會委員暨荷蘭央行總裁克諾特(Klaas Knot)周日接受採訪時表示，歐洲央行料在2月和3月分別加息50個基點，並將在之後幾個月繼續加息。
相對而言，全球多數央行的高利率水平，意味着持有黃金的機會成本較高，仍可能會限制金價的中長線上漲空間。
克諾特說，「預計我們在2月和3月將加息0.5個百分點，預計到那時還沒有完成，5月和6月將採取更多措施。」
在意大利新聞報周日發表的另一篇採訪中，克諾特表示，目前判斷歐洲央行是否可能在夏季之前放慢加息步伐「為時尚早。當然，在某個時候，圍繞通脹前景的風險將變得更加平衡。那也是我們可能進一步減碼的時候，例如從50個基點減至25個基點。但我們離那還很遠。」
後市前瞻
上周五齣爐的調查顯示，多數分析師仍傾向於看漲黃金未來一周表現，散戶看漲比例更是高逾6層。
具體調查顯示，18位華爾街分析師參与了Kitco News的黃金調查。在參与者中，有8位分析師(44%)看好近期黃金的表現。與此同時，有4位分析師(22%)看空黃金，有6位分析師(33%)認為金價將橫盤震蕩。
與此同時，網上投票共有783散戶參加。在這些受訪者中，有500人(64%)預計未來一周金價將上漲。另有169人(22%)認為金價會走低，114人(15%)持中立態度。
Walsh Trading商業對沖業務聯席主管Sean Lusk表示，很難忽視黃金的看漲勢頭。他解釋說，美國經濟的逆風越來越大，給美聯儲的貨幣政策立場帶來了很多不確定性，這對黃金有利。
他說：「我認為這次反彈還有進一步上漲的空間。」「耳語數字(whisper number，小道消息)是2000美元，那時你會看到投資者從他們的多頭頭寸中獲利。只要金價能保持在1920美元上方，我認為它就有可能走高。」
不過，SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示，他預計金價會在當前水平附近盤整，然後才會恢復上漲。「雖然長期趨勢對黃金仍然有利，但從技術上講，它最近表現不錯，看起來有點疲憊，應該短暫暫停。」
Adrian Day Asset Management的總裁Adrian Day則表示，他預計未來一周金價將下跌，但他認為任何下跌都是長期買入的機會。
Adrian Day稱，「黃金在強勁上漲后需要休息，圍繞美聯儲即將召開的會議的評論可能會引發金價上漲。鑒於目前的預期，失望的可能性大於驚喜。經過短暫而淺的回調后，黃金將再次走強；今年的情況沒有任何改變。」
北京時間08:38，現貨黃金現報1829.66美元/盎司。
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