2025央行政策展望：美聯儲謹慎降息、歐洲央行寬鬆加速、日元波動加劇的一年

隨着全球經濟的變化，2025年主要央行可能進一步調整貨幣政策。歐洲央行（ECB）表示，「通脹放緩進程進展良好」，而美聯儲則可能放緩政策調整步伐。以下是對美聯儲、歐洲央行以及日本央行未來政策的詳細分析。



北美地區：美聯儲

1、當前政策概況

美聯儲在2024年的最後一次會議上，將利率再下調25個基點，並承認「政策立場已顯著減少限制性」，這表明未來可能會採取更謹慎的降息措施。根據最新的經濟預測摘要，聯邦基金利率的中位數預測顯示，到2025年底利率將降至3.9%，而9月會議時的預測值為3.4%。

2、未來政策展望

美聯儲可能會繼續調整其政策指導方針，並在必要時調整政策以支持「充分就業和價格穩定」的雙重目標。儘管美聯儲正在逐步放鬆限制性政策，但其政策速度仍可能低於市場預期。當前市場預計美聯儲將在2025年僅降息35個基點，這表明貨幣政策的調整將是漸進且謹慎的。

3、對美元的影響

分析師認為，若美聯儲表現出更強烈的抑制通脹意願，美元可能在2025年繼續強勢表現。尤其是在外匯市場，美元可能對主要貨幣（如歐元和日元）保持優勢地位。

歐洲地區：歐洲央行

1、當前政策概況

歐洲央行在2024年12月將利率下調25個基點，並表示「通脹正在向2%的中期目標持續靠攏」。同時，由於經濟復蘇速度放緩，歐洲央行或將加速政策寬鬆。

歐洲央行行長拉加德指出，部分理事會成員甚至討論過降息50個基點的可能性，這表明歐洲央行未來可能加快政策調整步伐。

2、未來政策展望

隨着經濟復蘇放緩以及通脹指標的改善，歐洲央行可能繼續保持鴿派立場，並在2025年進一步放鬆貨幣政策。然而，與美聯儲相比，歐洲央行的中性利率目標可能更快實現，這可能對歐元產生複雜影響。

3、歐元兌美元前景

歐元兌美元在2024年11月觸及年度低點（1.0333），目前仍低於美國大選前的水平。分析師認為，若歐元未能突破關鍵阻力位（如1.0410），可能繼續面臨下行壓力，目標可能指向1.0200甚至更低的區間。然而，如果歐元能站穩1.0610上方，則可能回升至1.0870-1.0940區域。

亞太地區：日本央行

1、當前政策概況

日本央行在2024年12月會議上以8票對1票的投票結果維持基準利率在0.25%不變。儘管全球主要央行開始調整政策，日本央行依然保持其寬鬆的貨幣政策，認為「核心CPI通脹預計將逐步上升」。

2、未來政策展望

日本央行可能在2025年繼續維持寬鬆政策。然而，隨着日本經濟以高於潛在增長率的速度擴張，央行可能面臨提高利率的壓力。如果日本央行在2025年採取更加鷹派的政策，可能導致資金流動格局的改變，並對日元走勢產生重要影響。

3、日元兌美元前景

截至2024年底，美元兌日元匯率已突破美國大選前的水平，並刷新年度高點（157.92）。分析師認為，若美元兌日元持續突破關鍵阻力位160.40，可能進一步指向1986年高點（163.95）。相反，若美元兌日元未能站穩160.40上方，則可能回落至2024年的區間範圍。

2025年全球貨幣政策博弈的關鍵因素

1、美聯儲的降息步伐

美聯儲可能放緩降息進程，以應對美國經濟表現的強勁韌性和頑固的通脹壓力。雖然市場預計2025年降息幅度為35個基點，但特朗普的經濟政策可能改變美聯儲的計劃。

2、歐洲央行的寬鬆政策

歐洲央行可能加速降息進程，以緩解經濟增長乏力和通脹壓力的雙重挑戰。然而，鴿派立場可能限制歐元的升值空間。

3、日本央行的政策調整

日本央行是否會轉向更為鷹派的政策，是2025年日元走勢的關鍵。若日本央行繼續維持當前政策，日元可能持續作為融資貨幣；若其政策轉向，則可能對外匯市場產生重大影響。

4、地緣政治與貿易政策

特朗普連任帶來的政策不確定性，包括可能的減稅和貿易關稅政策，可能對全球貿易和貨幣政策產生廣泛影響，尤其是對開放性經濟體的影響尤為顯著。

總結

2025年，全球主要央行的政策調整步伐將對外匯市場產生深遠影響。美聯儲的謹慎降息、歐洲央行的加速寬鬆以及日本央行的政策選擇，均可能引發貨幣對之間的劇烈波動。