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印度盧比創近兩年最大單日漲幅，但貶值壓力仍存，或跌至89.5
智昇 資訊
2025-02-13 13:14:28
盧比大幅上漲，但或難以持續
印度盧比周二創下2023年3月以來最大單日漲幅，隨後周三收於86.89，這一劇烈波動令市場措手不及。過去兩年盧比走勢相對穩定，但近期的波動測試了印度央行新任行長Sanjay Malhotra對外匯市場的干預策略。
市場消息稱，印度央行本周進行了高達110億美元的干預，以遏制市場對盧比的投機行為。然而，未來盧比能否繼續保持強勢仍存疑。
「我們對未來三至六個月內盧比走勢仍持略微看跌態度，」——Sumitomo Mitsui Banking Corp.亞洲宏觀策略主管Jeff Ng
政策重心轉向流動性支持，盧比或承壓
分析師普遍認為，印度央行不太可能繼續大規模干預盧比匯率，因為其政策焦點已轉向流動性支持和降息。
通脹降溫增強降息預期，1月印度通脹率降至五個月低點，市場普遍預計印度央行將在未來幾個月內進一步降息，以支持經濟增長。
降息可能導致印度與美國的利差收窄，從而減少盧比的吸引力，加劇其貶值壓力。
外資流出加劇貶值預期
今年以來，外資已從印度股市撤出約100億美元，主要受經濟增速放緩和企業盈利疲軟影響。美元兌盧比的風險逆轉指標（衡量市場對美元走強的保護需求）近期有所回落，表明投資者仍傾向於看跌盧比。
「印度央行的干預手段有限，最終可能不得不允許盧比逐步貶值，以緩解市場流動性緊張的壓力。」——MUFG Bank Ltd.高級貨幣分析師Michael Wan
市場展望：美聯儲政策與貿易因素或加大波動
1.美聯儲降息預期放緩
近期美國經濟數據強勁，使美聯儲降息步伐慢於市場預期，推動美元維持強勢，對新興市場貨幣構成壓力。
機構預計，美聯儲可能推遲至下半年才開始降息，印度央行則可能在更早時間採取寬鬆措施，這將進一步加劇盧比的貶值預期。
2.貿易因素或影響印度匯率政策
近期印度總理莫迪即將訪問美國，而市場猜測印度政府可能希望在外匯市場上展現更強勢的盧比，以緩解特朗普政府對貿易問題的擔憂。
但長期來看，若美方出台新的貿易政策，印度出口或面臨挑戰，盧比匯率仍可能承壓。
編輯觀點
儘管印度盧比短期內因央行干預錄得強勁反彈，但從長期來看，全球市場波動、印度央行寬鬆政策及外資流出等因素，仍可能令盧比走弱。未來，如果印度央行繼續降低利率以支持經濟，且美聯儲降息步伐放緩，印度盧比可能逐步貶至88.8-89.5區間。
印度盧比周二創下2023年3月以來最大單日漲幅，隨後周三收於86.89，這一劇烈波動令市場措手不及。過去兩年盧比走勢相對穩定，但近期的波動測試了印度央行新任行長Sanjay Malhotra對外匯市場的干預策略。
市場消息稱，印度央行本周進行了高達110億美元的干預，以遏制市場對盧比的投機行為。然而，未來盧比能否繼續保持強勢仍存疑。
「我們對未來三至六個月內盧比走勢仍持略微看跌態度，」——Sumitomo Mitsui Banking Corp.亞洲宏觀策略主管Jeff Ng
政策重心轉向流動性支持，盧比或承壓
分析師普遍認為，印度央行不太可能繼續大規模干預盧比匯率，因為其政策焦點已轉向流動性支持和降息。
通脹降溫增強降息預期，1月印度通脹率降至五個月低點，市場普遍預計印度央行將在未來幾個月內進一步降息，以支持經濟增長。
降息可能導致印度與美國的利差收窄，從而減少盧比的吸引力，加劇其貶值壓力。
外資流出加劇貶值預期
今年以來，外資已從印度股市撤出約100億美元，主要受經濟增速放緩和企業盈利疲軟影響。美元兌盧比的風險逆轉指標（衡量市場對美元走強的保護需求）近期有所回落，表明投資者仍傾向於看跌盧比。
「印度央行的干預手段有限，最終可能不得不允許盧比逐步貶值，以緩解市場流動性緊張的壓力。」——MUFG Bank Ltd.高級貨幣分析師Michael Wan
市場展望：美聯儲政策與貿易因素或加大波動
1.美聯儲降息預期放緩
近期美國經濟數據強勁，使美聯儲降息步伐慢於市場預期，推動美元維持強勢，對新興市場貨幣構成壓力。
機構預計，美聯儲可能推遲至下半年才開始降息，印度央行則可能在更早時間採取寬鬆措施，這將進一步加劇盧比的貶值預期。
2.貿易因素或影響印度匯率政策
近期印度總理莫迪即將訪問美國，而市場猜測印度政府可能希望在外匯市場上展現更強勢的盧比，以緩解特朗普政府對貿易問題的擔憂。
但長期來看，若美方出台新的貿易政策，印度出口或面臨挑戰，盧比匯率仍可能承壓。
編輯觀點
儘管印度盧比短期內因央行干預錄得強勁反彈，但從長期來看，全球市場波動、印度央行寬鬆政策及外資流出等因素，仍可能令盧比走弱。未來，如果印度央行繼續降低利率以支持經濟，且美聯儲降息步伐放緩，印度盧比可能逐步貶至88.8-89.5區間。
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