關稅風暴前，英鎊陷入「內包線」困局！突破1.31還是下探1.2770？

周二（4月1日），英鎊兌美元交投於1.2900關口附近，日內微跌0.16%，報1.2895。市場在特朗普政府即將於周三公布的「對等關稅」方案前維持觀望，英鎊波動率顯著收縮。英國財政監督機構警告，若關稅全面落地，英國經濟規模可能萎縮1%，這一風險正壓制英鎊反彈動能。



基本面：關稅陰影與貨幣政策博弈
當前市場核心矛盾集中於兩大變量：一是特朗普關稅言論引發的全球貿易鏈重構風險，二是歐美經濟數據分化對央行政策路徑的指引。

1. 關稅預期壓制風險偏好
白宮草案顯示，美國計劃對多數進口商品加征20%關稅，矛頭直指貿易順差經濟體。儘管英國首相斯塔默稱已為「所有可能性」做準備，但英美經濟協議談判延期至關稅公布后，加劇市場對英國出口承壓的擔憂。知名機構分析指出，若貿易夥伴集體反制，全球供應鏈成本上升可能拖累英國製造業復蘇——3月標普全球/CIPS製造業PMI雖上修至44.9，但仍深陷收縮區間。

英國預算責任辦公室（OBR）的預警值得警惕：關稅衝擊或耗盡財政緩衝空間，迫使英央行提前轉向寬鬆。貨幣市場目前定價年內兩次降息，但委員格林（Megan Greene）的鷹派表態顯示分歧。她強調薪資增速「超出模型預測」，且通脹預期升溫，暗示政策轉向需謹慎。這種「經濟疲軟但通脹黏性」的組合，可能令英鎊陷入「寬鬆預期」與「避險需求」的拉鋸。

2. 美元錨定於數據與政策溫差
美聯儲官員近期一致淡化降息緊迫性，將利率錨定在4.25%-4.50%區間，認為特朗普政策可能加劇通脹。今晚公布的美國3月ISM製造業PMI（預期49.5，前值50.3）若跌破榮枯線，或強化經濟「硬着陸」敘事，但關稅引發的輸入性通脹預期可能抵消部分寬鬆押注。這種矛盾使得美元指數暫陷高位震蕩，間接限制英鎊波動空間。

技術面：關鍵斐波那契位的攻防戰
從日線結構看，英鎊兌美元正處於多空臨界點：
支撐方面：20日均線（1.2890）與61.8%斐波那契回撤位（1.2930）構成短期防線。若失守，50%回撤位1.2770及38.2%位1.2615將轉為中期支撐。
阻力方面：1.3100（10月15日高點）是上方強阻力，突破需看到關稅風險消退或英央行鷹派信號。
動能指標：RSI從超買區70回落至60附近，顯示短期調整壓力，但若站穩60水平，可能重啟上行趨勢。

值得注意的是，匯價連續兩日在1.2890-1.2930區間形成「內包線」，表明市場在重大事件前的猶豫。若日內美國PMI數據不及預期，可能測試1.2930阻力；反之，若關稅細節超預期強硬，不排除下探1.2770。



展望：風暴前的平靜與破局線索
未來24小時，市場將圍繞兩條主線交易英鎊：
1. 關稅政策的實際衝擊：重點關注英國是否被列入高關稅名單，以及歐盟等經濟體的反制速度。若英國通過雙邊談判獲得豁免或過渡期，英鎊可能快速修復跌幅。
2. 數據驗證經濟韌性：周五公布的美國非農就業和英國服務業PMI將修正貨幣政策預期。若英國數據延續回暖，而美國就業市場降溫，英鎊或獲得階段性支撐。

短期而言，英鎊兌美元或維持1.2770-1.3100寬幅震蕩，突破需宏觀風險或政策預期的質變信號。交易者需警惕的是，關稅細節公布后流動性驟變可能導致技術形態失效，嚴格的風控仍是當前市況下的首要原則。