英國財政疑慮與五次降息預期重壓英鎊，GBP/JPY跌破196關口，短線仍存回調風險

GBP/JPY本周走勢趨弱，周三觸及195.40低點後周四小幅反彈至196.00附近。儘管英債收益率飆升通常被視為支撐貨幣，但此次反而加劇市場對英國財政穩定性的擔憂，從而引發英鎊全線承壓。

10年期英國國債收益率周三暴漲近4%，升至4.61%，創下近年單日最大漲幅之一。這一走勢發生在財政大臣里夫斯向議會提交新福利法案之後，該方案被保守黨批評為背離財政緊縮承諾，將令英國赤字進一步擴大。

英國貨幣策略分析師Marc Chandler表示：「這不僅僅是對英鎊的拋售，更是對整個英國債市信心的警報。」

市場傳言財政大臣可能因政治壓力辭職，首相斯塔默雖隨後出面力挺，但市場避險情緒並未消退。

另一方面，英鎊還受到貨幣政策轉向的打壓。英國央行貨幣政策委員會（MPC）成員阿蘭·泰勒（Alan Taylor）在歐洲央行年會中表示，預期英國今年將有多達五次降息，年底基準利率可能降至2.75%-3.00%之間，遠低於當前水平。

這一鷹轉鴿的信號直接對沖了英國此前的高通脹預期，對英鎊構成實質性利空。

數據顯示，英鎊本周對多數主要貨幣表現疲弱，其中兌瑞郎（CHF）下跌1.4%、兌日元下跌1.06%、兌美元下跌0.61%。

日元方面，日本央行繼續釋放鷹派信號。日本央行審議委員高田創（Hajime Takata）周三表示，需「靈活應對美國關稅影響」，並暗示若外部通脹持續傳導至國內，將考慮恢復加息進程。這使得日元在全球風險情緒稍回暖的環境中依舊獲得資金流入。

當前日元具備低估值疊加政策轉向預期的雙重利多基礎，短線對抗英鎊下行壓力更具優勢。

在日線圖上，GBP/JPY呈現明顯回調跡象。匯價已連續三個交易日收陰，並跌破關鍵支撐位197.00，目前在196.00震蕩整理。技術上，14日相對強弱指數（RSI）已跌至45下方，動能指標（MACD）形成死叉，表明空頭動能增強。

目前匯價運行於20日和50日移動平均線下方，且K線已跌破上升趨勢線支撐，顯示上行趨勢暫告一段落。下方初步支撐位於195.40（本周低點）和193.80（5月中旬震蕩區間下沿），若失守，恐引發進一步拋壓，測試192.50甚至190.00關口。

上方阻力則關注196.80~197.30區域（前期密集成交帶和20日均線回踩位），若無法重返該區域上方，匯價或維持震蕩偏弱結構，繼續調整。整體來看，日線圖結構已轉弱，GBP/JPY短期內維持下行風險偏高的格局。

編輯觀點：

GBP/JPY當前處於「英鎊系統性風險暴露」與「日元政策回歸正常化」的交匯點。在英債收益率失控、財政政策不確定、美聯儲與英國央行均可能年內降息背景下，英鎊中期前景不容樂觀。

日元則具備長期利率上升與通脹持續雙重支撐，預計匯價將繼續承壓，後市或跌向193.80區域。等待英國政局與財政路線進一步明確后，再考慮反彈機會。